Biến động ngụ ý và biến động thực tế cho nhà giao dịch

Biến động ngụ ý so với biến động thực tế là một sự so sánh thực tế giữa những gì thị trường đang định giá và những gì tài sản thực sự đang diễn ra. Biến động ngụ ý phản ánh biến động kỳ vọng được nhúng trong giá quyền chọn. Biến động thực tế đo lường biến động đã xảy ra. Không con số nào đảm bảo cho biến động tiếp theo, nhưng cả hai có thể giúp nhà giao dịch đặt câu hỏi về các giả định rủi ro của họ.

Ý nghĩa của biến động ngụ ý và biến động thực tế

Biến động thực tế dựa trên biến động giá lịch sử. Nó nhìn về quá khứ và đo lường mức độ tài sản thực sự đã biến động trong một khoảng thời gian đã chọn. Các công cụ như ATR không có cùng công thức với biến động thực tế, nhưng chúng phục vụ một mục đích thực tế tương tự: chúng mô tả quy mô biến động gần đây. Để biết công cụ dựa trên phạm vi đơn giản hơn, hãy xem ATR và đo lường biến động.

Biến động ngụ ý nhìn về tương lai theo một cách khác. Nó được suy ra từ định giá quyền chọn và phản ánh mức độ biến động mà thị trường quyền chọn đang định giá cho một kỳ hạn tương lai. Nó không phải là một lời hứa. Nó là một mức giá thị trường cho sự không chắc chắn, bị ảnh hưởng bởi nhu cầu về quyền chọn, áp lực phòng ngừa rủi ro, rủi ro sự kiện, thời gian đến hạn, thanh khoản và căng thẳng thị trường.

Hai thước đo trả lời các câu hỏi khác nhau:

Đối với nhà giao dịch, giá trị không nằm ở việc coi một thước đo là 'đúng'. Giá trị nằm ở việc đặt câu hỏi liệu kế hoạch giao dịch có phụ thuộc vào một giả định biến động có thể sai hay không.

Tại sao khoảng cách lại quan trọng đối với nhà giao dịch

Khi biến động ngụ ý cao hơn nhiều so với biến động thực tế, thị trường quyền chọn có thể đang định giá nhiều sự không chắc chắn hơn so với biến động giá gần đây. Điều đó có thể xảy ra trước các sự kiện, trong thời gian căng thẳng hoặc khi nhà giao dịch yêu cầu sự bảo vệ. Nó không có nghĩa là một biến động lớn chắc chắn xảy ra. Nó có nghĩa là thị trường đang gán một mức giá cao hơn cho biến động có thể xảy ra.

Khi biến động thực tế cao hơn biến động ngụ ý, biến động gần đây đã lớn hơn những gì giá quyền chọn có thể phản ánh. Điều đó có thể cho thấy thị trường đã bị bất ngờ, thanh khoản thay đổi hoặc môi trường định giá chưa điều chỉnh hoàn toàn. Một lần nữa, nó không tạo ra một tín hiệu hướng đi đơn giản.

Các nhà giao dịch spot, margin, futures và CFD có thể không giao dịch quyền chọn trực tiếp, nhưng sự so sánh vẫn có thể hữu ích. Nếu biến động ngụ ý tăng cao trước một sự kiện, nhà giao dịch có thể tự hỏi liệu khoảng cách dừng lỗ, quy mô vị thế và các giả định về trượt giá có quá bình tĩnh hay không. Nếu biến động thực tế đang mở rộng, nhà giao dịch có thể tự hỏi liệu các thiết lập cũ có còn phù hợp với môi trường hiện tại hay không.

Điều này liên quan đến thay đổi chế độ biến động. Một thước đo biến động không phải là một hướng dẫn giao dịch. Nó là một lời nhắc nhở để xem xét liệu phương pháp vẫn có rủi ro được xác định trong các điều kiện hiện tại hay không.

Cách sử dụng so sánh biến động mà không dự đoán

Một quy trình làm việc đơn giản giúp việc so sánh mang tính giáo dục và dựa trên rủi ro:

1. Xác định công cụ giao dịch và khung thời gian.
2. Xem xét biến động thực tế gần đây bằng cách sử dụng phạm vi giá, ATR hoặc dữ liệu biến động thực tế.
3. Nếu có dữ liệu quyền chọn liên quan, hãy xem xét liệu biến động ngụ ý có cao hoặc thấp bất thường so với biến động gần đây hay không.
4. Kiểm tra lịch để tìm các sự kiện có thể giải thích khoảng cách.
5. Chuyển đổi quan sát thành cài đặt rủi ro, không phải dự đoán hướng đi.

Bước cuối cùng là quan trọng nhất. Một nhà giao dịch có thể viết: 'Biến động ngụ ý tăng cao trước sự kiện, vì vậy tôi sẽ giảm quy mô hoặc tránh nắm giữ qua thời điểm công bố.' Đó là một quy tắc rủi ro. Một ghi chú tồi sẽ nói: 'Biến động ngụ ý cao, vì vậy giá sẽ di chuyển theo hướng của tôi.' Đó là một dự đoán không có quy trình rủi ro đằng sau.

So sánh cũng có thể cải thiện việc đánh giá giao dịch. Nếu một chiến lược thua lỗ trong các giai đoạn biến động ngụ ý tăng cao, vấn đề có thể là do tiếp xúc với sự kiện, chênh lệch giá rộng hơn hoặc chất lượng khớp lệnh kém. Nếu nó thua lỗ khi biến động thực tế bị nén, vấn đề có thể là do giao dịch quá mức trong điều kiện phạm vi thấp. Việc đánh giá nên tập trung vào bằng chứng quy trình, không phải sự nhìn lại.

Cùng một sự so sánh có thể giúp nhà giao dịch tránh pha trộn các khung thời gian. Một biến động thực tế trong một ngày, một thước đo biến động 20 ngày và một kỳ hạn quyền chọn vài tuần sau không phải là cùng một thứ. Nếu giao dịch được lên kế hoạch trong vài giờ, một tham chiếu biến động dài hơn có thể quá rộng. Nếu giao dịch được lên kế hoạch trong vài tuần, một phiên yên tĩnh đơn lẻ có thể không đủ bằng chứng để thay đổi kế hoạch rủi ro.

Kiểm soát rủi ro: Các giả định sai lầm về biến động

Giả định sai lầm đầu tiên là biến động ngụ ý dự đoán hướng đi. Nó không làm vậy. Nó phản ánh sự không chắc chắn được định giá. Thị trường có thể định giá một biến động lớn, và tài sản vẫn có thể biến động ít hơn dự kiến, di chuyển theo một trong hai hướng hoặc đảo chiều sau phản ứng đầu tiên.

Giả định sai lầm thứ hai là biến động thực tế ổn định. Một giai đoạn thực tế yên tĩnh có thể kết thúc nhanh chóng sau tin tức, thay đổi thanh khoản hoặc căng thẳng định vị. Một giai đoạn thực tế cao cũng có thể hạ nhiệt, làm cho các điểm dừng rộng và mục tiêu lớn kém hiệu quả hơn.

Giả định sai lầm thứ ba là dữ liệu biến động đủ sạch để thay thế một kế hoạch giao dịch. Nó không phải vậy. Các nguồn khác nhau, khoảng thời gian nhìn lại, kỳ hạn quyền chọn và điều kiện thanh khoản có thể hiển thị các chỉ số khác nhau. Một nhà giao dịch chuyển đổi thước đo cho đến khi một thước đo hỗ trợ giao dịch mong muốn không phải là quản lý rủi ro. Họ đang điều chỉnh bằng chứng cho quyết định.

Kiểm soát rủi ro nên giữ sự so sánh gắn liền với định cỡ vị thế và thoát lệnh. Nếu sự không chắc chắn về biến động cao, kế hoạch có thể cần quy mô nhỏ hơn, điểm bất hợp lệ rộng hơn với số lượng đơn vị giảm, ít vị thế tương quan hơn hoặc không giao dịch. Nếu giao dịch không thể được giải thích mà không có dự đoán hướng đi, phân tích biến động có lẽ đang bị sử dụng sai.

Một ghi chú rủi ro rõ ràng nên nói những gì sẽ được thay đổi vì kết quả đọc biến động. Ví dụ bao gồm giảm quy mô vị thế, tránh khung thời gian sự kiện, sử dụng giới hạn nhiệt danh mục chặt chẽ hơn hoặc chờ cho đến khi chênh lệch giá bình thường hóa. Nếu ghi chú chỉ nói rằng biến động 'cao' hoặc 'thấp', nó vẫn chưa trở thành một quy tắc giao dịch có thể sử dụng.

Câu hỏi thường gặp

Biến động ngụ ý có quan trọng hơn biến động thực tế không?

Không có cái nào luôn quan trọng hơn. Biến động ngụ ý cho thấy sự không chắc chắn được định giá, trong khi biến động thực tế cho thấy biến động quá khứ thực tế. Nhà giao dịch có thể so sánh chúng để xem xét các giả định, nhưng không cái nào đảm bảo biến động trong tương lai.

Biến động ngụ ý có thể cho nhà giao dịch biết giá sẽ đi đâu không?

Không. Biến động ngụ ý là về quy mô biến động kỳ vọng và sự không chắc chắn, không phải hướng đi. Hướng đi đòi hỏi một luận điểm giao dịch riêng biệt, và luận điểm đó vẫn có thể thất bại.

Tại sao biến động thực tế có thể thay đổi nhanh chóng?

Biến động thực tế thay đổi khi biến động giá thực tế thay đổi. Tin tức, thay đổi thanh khoản, giải phóng vị thế và thay đổi chế độ đều có thể làm cho sự yên tĩnh hoặc hoạt động gần đây không còn mang tính đại diện.

Nhà giao dịch spot có cần hiểu biến động ngụ ý không?

Họ không cần giao dịch quyền chọn để hưởng lợi từ khái niệm này. Biến động ngụ ý có thể giúp nhà giao dịch spot nhận ra khi nào thị trường rộng lớn hơn đang định giá rủi ro sự kiện hoặc sự không chắc chắn có thể ảnh hưởng đến chênh lệch giá, điểm dừng lỗ và quy mô vị thế.

Kết luận

Biến động ngụ ý so với biến động thực tế giúp nhà giao dịch tách biệt sự không chắc chắn được định giá khỏi biến động thực tế gần đây. Sự so sánh hữu ích khi nó dẫn đến các câu hỏi tốt hơn về khoảng cách dừng lỗ, quy mô vị thế, thời điểm sự kiện và rủi ro thực thi.

Nó không nên trở thành một lối tắt cho dự đoán. Biến động ngụ ý cao không hứa hẹn một biến động giao dịch lớn, và biến động thực tế thấp không có nghĩa là rủi ro đã biến mất. Để biết thêm về mối liên hệ định cỡ, hãy xem định cỡ vị thế và quản lý rủi ro giao dịch.

Giao dịch liên quan đến rủi ro thua lỗ, đặc biệt khi các giả định về biến động thay đổi. Trước khi đặt lệnh giao dịch, hãy đảm bảo kế hoạch có thể xử lý cả biến động đã được kỳ vọng và biến động không được kỳ vọng.