Cách thức hoạt động của funding và thanh lý trong hợp đồng tương lai vĩnh viễn

Rủi ro hợp đồng tương lai vĩnh viễn khác với rủi ro giao ngay tiền mã hóa vì giao dịch không chỉ xoay quanh hướng giá. Một hợp đồng tương lai vĩnh viễn bổ sung các khoản thanh toán funding, giá đánh dấu, ký quỹ và quy tắc thanh lý vào quyết định. Những cơ chế đó có thể thay đổi chi phí nắm giữ vị thế và có thể đóng vị thế trước khi nhà giao dịch dự định thoát lệnh nếu tài khoản không còn đủ ký quỹ.

Điều đó không tự thân làm cho hợp đồng tương lai vĩnh viễn tốt hay xấu. Nó có nghĩa là chúng cần một khung rủi ro riêng. Nhà giao dịch nên hiểu hợp đồng theo dõi cái gì, funding ảnh hưởng đến chi phí nắm giữ như thế nào, giá đánh dấu được sử dụng ra sao, và tại sao thanh lý không giống như lệnh dừng lỗ. Kỷ luật rộng hơn vẫn đến từ quản lý rủi ro giao dịch, nhưng các cơ chế đủ đặc thù để xứng đáng có một kế hoạch riêng.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn là gì

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn là một hợp đồng phái sinh cung cấp mức độ tiếp xúc giá mà không có ngày đáo hạn. Không giống như hợp đồng tương lai có kỳ hạn, nó không thanh toán vào một ngày đáo hạn cố định. Không giống như giao ngay, nó không có nghĩa là nhà giao dịch sở hữu tài sản tiền mã hóa cơ sở. Vị thế tăng hoặc giảm theo mức độ tiếp xúc giá của hợp đồng, nhưng tài khoản đang giao dịch một hợp đồng, không phải nắm giữ đồng coin hoặc token đó.

Sự khác biệt đó quan trọng vì rủi ro được kiểm soát thông qua các quy tắc của hợp đồng. Nhà giao dịch ký quỹ, vị thế có mức độ tiếp xúc danh nghĩa, và nền tảng hoặc sàn giao dịch áp dụng logic định giá và thanh lý riêng. Cùng một biến động thị trường có thể cảm thấy rất khác so với giao ngay vì vị thế có thể được đòn bẩy và vì thua lỗ ảnh hưởng trực tiếp đến số dư ký quỹ.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn thường được thảo luận như thể chúng chỉ là phiên bản nhanh hơn của giao dịch giao ngay. Cách đóng khung đó bỏ lỡ vấn đề. Hợp đồng bổ sung một lớp thứ hai: ngay cả khi quan điểm thị trường của nhà giao dịch đơn giản, giao dịch phụ thuộc vào funding, ký quỹ và thực thi. Để biết bối cảnh biến động cụ thể của tiền mã hóa, hãy xem quản lý rủi ro tiền mã hóa.

Cách thức hoạt động của Funding

Vì hợp đồng tương lai vĩnh viễn không có ngày đáo hạn, nó cần một cơ chế để giữ giá hợp đồng phù hợp với thị trường tham chiếu cơ sở. Funding là một cơ chế phổ biến. Nói chung, funding là khoản thanh toán định kỳ giữa các vị thế long và short. Tùy thuộc vào điều kiện thị trường, một bên trả cho bên kia.

Funding tự nó không phải là tín hiệu giao dịch. Nó là chi phí nắm giữ hoặc tín dụng có thể thay đổi theo thời gian. Một vị thế có vẻ chấp nhận được khi vào lệnh có thể trở nên kém hấp dẫn nếu funding chống lại nó, đặc biệt khi giao dịch được giữ lâu hơn dự kiến. Nhà giao dịch bỏ qua funding có thể chỉ tính rủi ro từ điểm vào và dừng lỗ, trong khi kết quả thực tế còn bao gồm chi phí duy trì vị thế.

Cách đúng đắn để xử lý funding là đưa nó vào kế hoạch giao dịch trước khi vào lệnh. Hãy hỏi giao dịch dự định kéo dài bao lâu, điều gì xảy ra nếu thời gian nắm giữ kéo dài, và liệu thiết lập dự kiến có còn hợp lý sau chi phí duy trì hay không. Logic tương tự như tỷ lệ rủi ro-phần thưởng và kỳ vọng: giao dịch không chỉ về việc giá có di chuyển theo hướng mong muốn hay không, mà còn về việc tổng chi phí và điểm thất bại đã được xác định hay chưa.

Giá đánh dấu và Thanh lý

Các nền tảng hợp đồng tương lai vĩnh viễn thường sử dụng giá đánh dấu để tính ký quỹ và thanh lý. Giá đánh dấu được thiết kế để giảm thao túng hoặc nhiễu từ giá giao dịch cuối cùng, nhưng nó cũng có nghĩa là nhà giao dịch không thể chỉ nhìn vào biểu đồ in và cho rằng đó là toàn bộ bức tranh rủi ro. Thanh lý gắn liền với các quy tắc của sản phẩm, và các quy tắc đó có thể tham chiếu đến một giá không giống với giao dịch mới nhất.

Thanh lý xảy ra khi tài khoản không còn đủ ký quỹ để hỗ trợ vị thế mở theo quy tắc của sản phẩm. Cách tính chính xác phụ thuộc vào từng nền tảng, vì vậy bài viết này tránh trích dẫn giới hạn đòn bẩy, mức ký quỹ duy trì, phí hoặc ngưỡng thanh lý. Những chi tiết đó phải đến từ các quy tắc chính thức của sản phẩm tại thời điểm giao dịch.

Điểm thực tế rất đơn giản: thanh lý là kết quả của công cụ rủi ro, không phải là lối thoát theo kế hoạch của nhà giao dịch. Nó có thể xảy ra vì thị trường di chuyển ngược lại vị thế, vì ký quỹ quá mỏng, vì nhiều vị thế cùng sử dụng một số dư, hoặc vì biến động thay đổi điều kiện thực thi. Để biết cơ chế tổng quát, hãy đọc đòn bẩy, ký quỹ và thanh lý thực sự làm gì.

Kiểm soát rủi ro: Tại sao hợp đồng tương lai vĩnh viễn có thể thanh lý trước lệnh dừng của bạn

Lệnh dừng lỗ là một chỉ thị thoát lệnh khi một điều kiện giá được đáp ứng. Thanh lý là việc đóng vị thế bắt buộc do không đủ ký quỹ. Chúng có liên quan vì cả hai đều phản ứng với biến động giá bất lợi, nhưng chúng không phải là cùng một biện pháp bảo vệ.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn có thể thanh lý trước lệnh dừng vì nhiều lý do. Vị thế có thể được định cỡ quá lớn so với ký quỹ. Lệnh dừng có thể nằm ngoài điểm thanh lý. Giá đánh dấu có thể gây căng thẳng ký quỹ trước khi giá giao dịch cuối cùng chạm lệnh dừng. Trong thị trường nhanh, lệnh dừng có thể được kích hoạt nhưng khớp muộn hơn hoặc tệ hơn dự kiến. Nếu thanh khoản mỏng, lệnh thoát có thể bị trượt.

Đây là lý do tại sao kế hoạch hợp đồng tương lai vĩnh viễn nên được xây dựng ngược:

1. Xác định nơi ý tưởng giao dịch sai.
2. Kiểm tra xem thanh lý có thể xảy ra trước điểm vô hiệu hóa đó không.
3. Giảm quy mô vị thế hoặc mức độ tiếp xúc ký quỹ nếu điểm thanh lý quá gần.
4. Coi lệnh dừng như một kế hoạch thoát lệnh, không phải là sự đảm bảo.
5. Xem xét các quy tắc sản phẩm trước khi mở vị thế.

Nguyên tắc tương tự xuất hiện trong đặt lệnh dừng lỗ: lệnh dừng chỉ hoạt động như một phần của kế hoạch định cỡ và thực thi. Trên hợp đồng tương lai vĩnh viễn, kế hoạch đó cũng phải tính đến ký quỹ và giá đánh dấu.

Cách lập kế hoạch giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn mà không phải phỏng đoán

Một kế hoạch hợp đồng tương lai vĩnh viễn ưu tiên phương pháp không bắt đầu bằng 'long hay short.' Nó bắt đầu bằng cấu trúc. Hợp đồng nào đang được giao dịch? Rủi ro tài khoản là gì nếu ý tưởng sai? Lệnh dừng ở đâu? Thanh lý có thể xảy ra trước không? Chi phí funding nào có thể áp dụng nếu giao dịch kéo dài hơn dự kiến?

Định cỡ vị thế là mỏ neo. Quy mô giao dịch nên đủ nhỏ để một giao dịch thua lỗ bình thường không đe dọa tài khoản và để thanh lý không nằm ngay sau nhiễu thông thường. Một nhà giao dịch chỉ định cỡ bằng niềm tin đang để phần cảm xúc nhất của quy trình chọn con số quan trọng nhất. Để biết phương pháp định cỡ đầy đủ hơn, hãy xem định cỡ vị thế.

Cũng hữu ích khi tách biệt đánh giá chiến lược khỏi kết quả giao dịch. Một giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn thua lỗ vẫn có thể được quản lý tốt nếu quy mô được kiểm soát, lệnh dừng được đặt trước khi vào lệnh, funding được xem xét, và thanh lý được tránh như một lối thoát mặc định. Một giao dịch thắng vẫn có thể được quản lý kém nếu nó tồn tại chỉ vì thị trường di chuyển nhanh theo hướng thuận lợi trước khi kế hoạch ký quỹ thất bại.

Câu hỏi thường gặp

Rủi ro chính của hợp đồng tương lai vĩnh viễn là gì?

Rủi ro chính là biến động giá, funding, ký quỹ và thanh lý đều ảnh hưởng đến vị thế cùng một lúc. Nhà giao dịch có thể đúng về ý tưởng thị trường rộng hơn nhưng vẫn quản lý hợp đồng kém nếu vị thế quá lớn hoặc điểm thanh lý quá gần.

Funding có phải là phí không?

Funding thường là khoản thanh toán định kỳ giữa các bên của thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn, không phải là phí nền tảng cố định theo nghĩa đơn giản. Việc nó là chi phí hay tín dụng phụ thuộc vào quy tắc sản phẩm và điều kiện thị trường hiện tại, vì vậy nhà giao dịch nên kiểm tra chi tiết sản phẩm trực tiếp trước khi giao dịch.

Lệnh dừng lỗ có thể ngăn thanh lý không?

Không. Lệnh dừng lỗ là lối thoát có chủ đích, trong khi thanh lý là đóng vị thế bắt buộc theo quy tắc ký quỹ. Nếu điểm thanh lý gần hơn lệnh dừng, hoặc nếu điều kiện thực thi nhanh can thiệp, lệnh dừng có thể không bảo vệ vị thế khỏi việc đóng bắt buộc.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn có giống như giao ngay tiền mã hóa không?

Không. Giao ngay có nghĩa là mua hoặc bán chính tài sản đó. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn cung cấp mức độ tiếp xúc giá dựa trên hợp đồng và bổ sung cơ chế funding, ký quỹ, giá đánh dấu và thanh lý.

Kết luận

Rủi ro hợp đồng tương lai vĩnh viễn mang tính cơ học trước khi mang tính hướng. Funding thay đổi chi phí nắm giữ, giá đánh dấu ảnh hưởng đến tính toán ký quỹ, và thanh lý có thể đóng vị thế ngoài kế hoạch dự định của nhà giao dịch. Một khung hợp đồng tương lai vĩnh viễn hữu ích giữ quy mô, lệnh dừng, ký quỹ và funding trong cùng một quyết định.

Trước tiên hãy xem xét các quy tắc hợp đồng và công bố rủi ro, sau đó khám phá các công cụ giao dịch trên BiFu.

Tài liệu tham khảo

• BiFu Trade
• CFTC: Hiểu rủi ro của giao dịch tiền ảo
• NFA: Tư vấn nhà đầu tư - Tiền ảo