Taylor của BoE: việc tăng lãi suất "bảo hiểm" một lần có thể bị coi là khởi đầu của một chuỗi

Các bình luận sau đây từ Taylor của BoE đã xuất hiện trên các đường dây tin tức:

• Ông không chắc liệu BoE có thể thực hiện một lần tăng lãi suất "bảo hiểm" duy nhất mà không bị coi là khởi đầu của một chuỗi hay không.
• Mỗi khi đường cong hợp đồng tương lai dầu leo thang, rủi ro về kịch bản lạm phát kiểu năm 2022 càng tăng.
• Kỳ vọng tăng trưởng tiền lương duy trì gần 3% sẽ là điều đáng yên tâm.
• Không có tín hiệu rõ ràng về các hiệu ứng vòng hai đang hình thành.
• Một điểm dữ liệu rất quan trọng sẽ là khảo sát của các đại lý BoE về ý định trả lương của doanh nghiệp, dự kiến vào tháng 1 năm 2027.
• Chính sách hiện tại đã đủ thắt chặt.
• Các bằng chứng chống lại một cú sốc lạm phát chung.
• Ông không thấy lý do thuyết phục để tăng lãi suất thêm nữa trừ khi chi phí năng lượng tiếp tục cao trong một thời gian dài và gửi các tín hiệu rõ ràng về sự dai dẳng của lạm phát ngày càng mở rộng.
• Phản ứng chính sách đúng đắn là cảnh giác nhưng có kỷ luật, và chính sách tiền tệ nên tránh phản ứng một cách máy móc trước các biến động giá năng lượng mà hầu hết vẫn là các cú sốc giá tương đối.

Phân tích của Taylor phân biệt giữa sự gia tăng giá do năng lượng dẫn dắt và vấn đề lạm phát rộng hơn lan truyền khắp nền kinh tế. Ở giai đoạn này, ông coi lập trường chính sách là đủ thắt chặt, không có bằng chứng rõ ràng về các hiệu ứng vòng hai. Điều đó chỉ ra rằng không cần tăng lãi suất ngay lập tức, mặc dù hợp đồng tương lai dầu leo thang vẫn giữ rủi ro trên radar của BoE.

Khảo sát ý định trả lương dự kiến vào tháng 1 sẽ là một thử nghiệm quan trọng. Nếu kỳ vọng tiền lương duy trì ở mức khoảng 3%, Taylor cho biết điều đó sẽ khiến ông yên tâm. Nếu những kỳ vọng đó tăng lên, việc giữ lãi suất ổn định sẽ trở nên khó khăn hơn. Mối lo ngại về một "lần tăng lãi suất bảo hiểm" thêm một yếu tố phức tạp: các nhà giao dịch có thể coi một lần tăng phòng ngừa là khởi đầu của một chuỗi.