Tuần bận rộn phía trước với các quyết định của ngân hàng trung ương và dữ liệu lạm phát

Thị trường FX đối mặt với khởi đầu trầm lắng vào thứ Hai trước khi một lịch trình dày đặc các công bố kinh tế và các cuộc họp ngân hàng trung ương bao trùm phần còn lại của tuần.

Lịch kinh tế thứ Ba có số liệu CPI lõi BoJ của Nhật Bản, trong khi Mỹ công bố dữ liệu về đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền, niềm tin người tiêu dùng và doanh số bán nhà mới.

Thứ Tư là một ngày bận rộn. Số liệu lạm phát của Australia được công bố, tiếp theo là quyết định chính sách của Reserve Bank of New Zealand. Ngân sách hàng năm của Anh được công bố, và Canada cũng sẽ công bố chính sách tiền tệ của riêng mình. Cuộc họp FOMC rất được mong đợi của US Federal Reserve diễn ra đồng thời.

Thứ Năm, Mỹ công bố số liệu GDP sơ bộ, chỉ số giá PCE lõi và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp, trong khi European Central Bank công bố quyết định chính sách tiền tệ.

Nhật Bản khép lại tuần vào thứ Sáu bằng việc công bố dữ liệu CPI lõi Tokyo và thông báo chính sách của Bank of Japan.

Các nhà giao dịch cần lưu ý việc chuyển trở lại giờ chuẩn ở châu Âu, có hiệu lực từ Chủ nhật, cùng với khả năng tái cân bằng danh mục đầu tư cuối tháng có thể khuếch đại biến động.

Dự báo đồng thuận cho CPI của Australia là 0.7% so với tháng trước, tăng từ 0.4% trước đó, với tỷ lệ hàng năm là 4.2%, so với 4.0%. CPI trung bình cắt xén được dự báo ở mức 0.3% m/m, cao hơn mức 0.2% trước đó.

Westpac dự báo số liệu theo tháng thấp hơn một chút, với CPI tháng 9 tăng 0.6% m/m, đưa tốc độ hàng năm lên 4.1%. Giải trí và văn hóa được dự đoán sẽ ghi nhận mức tăng lớn nhất, tiếp theo là vận tải.

Trên cơ sở hàng quý, Westpac dự kiến CPI quý 3 đạt 1.3% q/q, giữ tốc độ hàng năm ổn định ở mức 3.9%. Trung bình cắt xén được dự báo tăng 0.9% q/q, trong khi trung bình cắt xén hàng tháng cho tháng 9 được đặt ở mức 0.3%, giữ tốc độ hàng năm ở mức 3.6% trong tháng thứ tư liên tiếp.

RBNZ được nhiều người dự đoán sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong tuần này, đưa Lãi suất tiền mặt chính thức lên 3.00%. Việc thắt chặt hơn nữa đang được thị trường phản ánh vào giá mặc dù lạm phát thấp hơn dự báo.

Giá dầu cao hơn, đồng đô la New Zealand yếu hơn và tăng trưởng mạnh mẽ đã làm tăng nguy cơ lạm phát vượt 4% trong quý 4. Các bình luận diều hâu gần đây từ các quan chức RBNZ đã củng cố kỳ vọng về động thái trong tháng 10.

Các nhà phân tích của ING cho rằng chu kỳ thắt chặt có thể kéo dài, chỉ ra khả năng tăng lãi suất thêm nữa vào tháng 12 hoặc tháng 2. Dự báo lãi suất cuối cùng của họ ở mức 3.25% đến 3.50%.

Bank of Canada được nhiều người dự đoán sẽ thực hiện đợt tăng 25 điểm cơ bản lên 2.50%. Xác suất của động thái này ở trên 80% sau những cảnh báo gần đây của Thống đốc Tiff Macklem về rủi ro lạm phát từ giá dầu tăng.

Tuy nhiên, các nhà phân tích của Wells Fargo coi lạm phát tháng 9 mềm hơn, áp lực giá giảm bớt và thị trường lao động hạ nhiệt là những lập luận để giữ lãi suất ổn định.

Scotiabank tin rằng động thái này phần lớn đã được phản ánh vào giá hợp đồng hoán đổi, nghĩa là phản ứng của đồng đô la Canada sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào định hướng tương lai của ngân hàng. Những gợi ý về việc thắt chặt liên tiếp có khả năng sẽ hỗ trợ thêm cho đồng loonie.

Thị trường đang phản ánh vào giá tổng cộng khoảng 100 điểm cơ bản thắt chặt đến cuối năm 2027, ngay cả khi không có bằng chứng mạnh mẽ từ dữ liệu lạm phát để biện minh. Điều này khiến đồng đô la Canada dễ bị tổn thương trước các đợt suy giảm nếu dữ liệu hoặc quyết định chính sách không đáp ứng được các kỳ vọng diều hâu này.

US Federal Reserve được dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang. Dữ liệu đã gây bất ngờ theo hướng tích cực kể từ cuộc họp trước, nhưng các nhà hoạch định chính sách đã báo hiệu sự ưa thích cách tiếp cận chờ đợi.

Không có bất ngờ lớn nào được dự đoán, và do không có dot plot cập nhật hay dự báo kinh tế nào được công bố, tuyên bố chính sách cũng có khả năng gần như không thay đổi.

Chủ tịch Fed Warsh không được dự đoán sẽ đưa ra định hướng tương lai rõ ràng nhưng có thể có lập trường diều hâu do lạm phát tăng cao. Các lực lượng đặc nhiệm nội bộ của ngân hàng trung ương, dự kiến báo cáo vào khoảng cuối năm, cũng có thể giúp định hình kỳ vọng.

ECB cũng được dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 2.50%. Các căng thẳng chính trị và tài khóa tại Pháp đang gây áp lực lên các điều chỉnh chính sách tiếp theo bằng cách đẩy chi phí vay lên cao.

Lạm phát Khu vực đồng euro vẫn trên mục tiêu 2%, với lạm phát tổng thể ở mức 3.8% trong tháng 9 và lạm phát lõi ở mức 2.5%. Với tăng trưởng được dự báo là vững chắc trong quý 3, luận điểm cho việc thắt chặt hơn nữa được củng cố.

Wells Fargo dự báo một đợt tăng lãi suất vào tháng 12, tùy thuộc vào điều kiện thị trường trái phiếu. Một giải pháp tại Pháp sẽ tạo dư địa điều chỉnh, trong khi một đợt bán tháo hỗn loạn lan sang các thành viên nợ nần khác sẽ khiến động thái ít khả năng xảy ra hơn.

Đối với dữ liệu Mỹ, dự báo đồng thuận là PCE lõi công bố 0.3% m/m, thu nhập cá nhân ở mức 0.3% m/m và chi tiêu cá nhân ở mức 0.6% m/m.

Chi tiêu tiêu dùng được dự kiến sẽ vẫn vững chắc nhờ tăng trưởng hàng hóa và dịch vụ cũng như thu nhập cao hơn. Wells Fargo lưu ý rằng các điều chỉnh thu nhập mạnh hơn và tăng trưởng tài sản đang củng cố chi tiêu trong bối cảnh lãi suất cao và lạm phát.

Số liệu được công bố sau cuộc họp FOMC sẽ hạn chế tác động thị trường của nó, vì trọng tâm vẫn hoàn toàn đổ dồn vào dữ liệu lạm phát.

GDP sơ bộ của Mỹ được dự kiến công bố ở mức 3.2% q/q, tăng từ 2.2%, được hỗ trợ bởi chi tiêu tiêu dùng và đầu tư kinh doanh, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ cao.

Wells Fargo thừa nhận rằng chi tiêu tiêu dùng có thể giảm nhẹ, nhưng lập luận rằng các nền tảng thu nhập vững chắc hơn sẽ cho phép chi tiêu hộ gia đình tiếp tục củng cố tăng trưởng.

BoJ được nhiều người dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 1.25% trong tuần này để đánh giá tác động của đợt tăng 25 bps trước đó.

Lạm phát đang trên mục tiêu 2% của BoJ, và các điều kiện tài chính nới lỏng để lại dư địa cho hành động. Các nhà giao dịch sẽ theo dõi dự báo cập nhật của ngân hàng và dữ liệu CPI Tokyo vào thứ Sáu. CPI lõi Tokyo được dự kiến công bố ở mức 2.6% y/y, so với 2.7% trước đó.

Các đợt tăng lãi suất tiếp theo được dự kiến. Wells Fargo dự đoán đợt tiếp theo vào tháng 12, sau đó là một đợt nữa trong năm 2027. Lộ trình của ING đặt các đợt tăng tiếp theo vào tháng 1 và tháng 4. Cả hai đều dự báo lãi suất sẽ đạt 1.75% vào năm sau.