Khoản vay tháng 9 của Trung Quốc vượt dự báo nhưng che giấu sự suy giảm mạnh hơn về nhu cầu tín dụng

Cho vay mới của các ngân hàng Trung Quốc trong tháng 9 đạt ¥1,08 nghìn tỷ, cao hơn mức dự báo đồng thuận là ¥975 tỷ. Nhìn bề ngoài, điều này giống như một bước ngoặt tích cực sau vài tháng dữ liệu tín dụng đáng thất vọng. Tuy nhiên, lượng cho vay vẫn thấp hơn khoảng 16% so với mức của tháng 9 năm ngoái. Các số liệu lũy kế từ đầu năm đến nay không vẽ nên một bức tranh sáng sủa hơn nhiều.

Trong chín tháng đầu năm 2026, các ngân hàng Trung Quốc đã giải ngân ¥11,52 nghìn tỷ cho vay mới. Con số này thấp hơn ¥14,75 nghìn tỷ đã giải ngân trong cùng kỳ năm trước. Về cơ bản, cho vay mới đã giảm tới 22% trong năm nay.

Dữ liệu trên tiết lộ nhiều điều về vị thế hiện tại của nền kinh tế nội địa Trung Quốc.

Vấn đề hiện tại không phải là thiếu sẵn lòng của các ngân hàng Trung Quốc trong việc cung cấp khoản vay. Thay vào đó, các hộ gia đình và công ty đơn giản là không có nhiều nhiệt tình vay mượn trong bối cảnh hiện tại.

Một phần lớn nguyên nhân thuộc về sự suy thoái bất động sản bắt đầu từ năm 2021. Với bất động sản vẫn yếu, người mua nhà thấy ít lý do để vay thế chấp mới. Đồng thời, các công ty hầu như không vội vàng mở rộng hoạt động trong khi chi tiêu trong nước vẫn trì trệ.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cũng đã thừa nhận rằng mở rộng tín dụng yếu hơn có thể trở thành tình trạng tiêu chuẩn, do việc vay mượn giảm từ các nhà phát triển bất động sản và các phương tiện tài trợ của chính quyền địa phương đang lấn át nhu cầu từ các lĩnh vực mới hơn.

Vì vậy, sự tăng nhẹ trong tháng 9 không nên bị diễn giải quá mức. Con số đó phải được nhìn trong bối cảnh, với sự phục hồi tín dụng của Trung Quốc vẫn còn đối mặt với một cuộc leo núi khó khăn.

Bắc Kinh chắc chắn có thể giảm chi phí vay mượn và thúc đẩy các ngân hàng mở rộng tín dụng hơn. Tuy nhiên, thuyết phục các hộ gia đình và công ty nhận thêm nợ lại là một thách thức hoàn toàn khác.