Cổ phiếu Delta giảm 2.9% do chi phí nhiên liệu, nhưng triển vọng nhu cầu vẫn tích cực

Kết quả kinh doanh quý 3 của Delta thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng của các nhà phân tích và dự báo của chính hãng, khiến hãng hàng không này hạ dự báo cả năm. Phần lớn điều đó đã được nhà đầu tư dự đoán trước, và ban lãnh đạo có giọng điệu tích cực về nhu cầu, đưa ra triển vọng quý 4 vượt qua ước tính trung bình.

Về các con số, điểm tiêu cực là Delta ghi nhận khoản thiếu hụt kết quả kinh doanh đầu tiên trong hai năm, mặc dù sự tăng vọt của chi phí nhiên liệu là một lời giải thích rõ ràng. Mọi kết quả đều chịu ảnh hưởng bởi yếu tố đó, nhưng không có gì gây sốc nếu xét đến mức giá nhiên liệu. Về mặt tích cực, dự báo quý 4 và cả năm vượt kỳ vọng một chút, mặc dù điều đó phụ thuộc vào diễn biến tại Iran.

Giá nhiên liệu đã điều chỉnh của hãng ở mức 3.61 USD/gallon, tăng 60% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi chi phí nhiên liệu đã điều chỉnh tăng 62% lên 4.1 tỷ USD. Delta đã gánh thêm hơn 500 triệu USD chi phí nhiên liệu so với mức mà hãng dự kiến trong dự báo đầu tháng 7.

Với quý 4, công ty dự kiến mức giá trọn gói khoảng 4.25 USD, bao gồm lợi ích từ nhà máy lọc dầu khoảng 0.40 USD/gallon, tương ứng với mức tăng 18% so với quý 3. Giám đốc tài chính quy việc hạ dự báo cả năm hoàn toàn cho nhiên liệu bay, đồng thời lưu ý rằng giá nhiên liệu bay trung bình là 4.50 USD tính đến tối thứ Năm. Triển vọng này dựa trên giá hiện tại, chứ không dựa trên kỳ vọng giá sẽ hạ nhiệt, do đó không có vùng đệm nếu giá nhiên liệu tăng trở lại. Con số này so với mức giá giao ngay hiện tại từ 4.40 USD đến 4.43 USD, sau khi tính đến khoản tín dụng từ nhà máy lọc dầu.

Đối với cả nền kinh tế nói chung lẫn Delta, dấu hiệu đáng khích lệ là người tiêu dùng dường như sẵn sàng chấp nhận giá vé tăng cao. Hãng hàng không đã chuyển gần như toàn bộ lạm phát chi phí sang hành khách, trong khi thu nhập hoạt động gần như không đổi ở mức 1.66 tỷ USD so với 1.69 tỷ USD. Dự báo biên lợi nhuận quý 4 từ 7% đến 9% thấp hơn so với quý 3, cho thấy giá vé chưa theo kịp hoàn toàn chi phí nhiên liệu, mặc dù các nhà đầu tư có thể sẽ tính đến sự phục hồi về sau (và thấy áp lực đảo chiều nếu xung đột kết thúc).

Khả năng tăng giá của Delta là điều hiển nhiên. Doanh thu trên mỗi dặm hành khách tăng 14% trong khi hệ số tải trọng giữ ổn định ở mức 86% với công suất không đổi. Hành khách đang chi tiêu nhiều hơn đáng kể cho mỗi dặm bay, nhưng các chuyến bay vẫn kín chỗ. Các yếu tố chính là nhu cầu đi lại hạng cao cấp và công vụ, phản ánh sự phân hóa tình hình kinh tế. Hãng hàng không này cho biết hồi đầu tuần rằng các hộ gia đình có thu nhập từ 100,000 USD trở lên chiếm 90% doanh thu của hãng.

Quý 4 đã được đặt trước khoảng 60%, với doanh thu tăng khoảng 20% và công suất ghế tăng dưới 2%. Vấn đề chính cho giai đoạn cuối năm là hành vi chi tiêu của hành khách có thu nhập thấp hơn, những người có xu hướng đi lại nhiều hơn trong mùa lễ hội.

Vào đầu phiên giao dịch, cổ phiếu giảm khoảng 2.9%, cùng với cuộc gọi báo cáo kết quả kinh doanh dự kiến diễn ra lúc 10 giờ sáng theo giờ miền Đông, vốn được kỳ vọng sẽ cung cấp thêm chi tiết về nhu cầu quý 4.