Vàng tiến gần mốc 4.180 USD khi lợi suất giảm và đà tăng của đồng đô la chững lại

Sự phục hồi của vàng được thúc đẩy bởi đà giảm của lợi suất trái phiếu kho bạc, nhưng kim loại này vẫn dễ bị tổn thương nếu đợt bán tháo trái phiếu gia tăng trở lại trước cuộc họp tháng 10 của Fed. Dữ liệu thị trường cho thấy xác suất 82% Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 12, nghĩa là bất kỳ số liệu kinh tế Mỹ mạnh mẽ nào hoặc tín hiệu diều hâu từ Fed đều có thể đẩy lợi suất tăng trở lại và kéo vàng xuống gần các mức thấp gần đây. Dầu tiếp tục đóng vai trò như một yếu tố bất ngờ đối với lạm phát: giá dầu duy trì ở mức cao do gián đoạn nguồn cung ở Trung Đông khiến lo ngại lạm phát gia tăng, củng cố lý do cho việc Fed thắt chặt thêm và gây áp lực lên vàng. Cam kết của Tổng thống Trump sẽ không tấn công Iran trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ đã làm giảm mức bù rủi ro an toàn, do đó các yếu tố địa chính trị đang hỗ trợ kim loại này ít hơn so với giai đoạn đầu của cuộc xung đột.

-

Đà tăng hiện tại của vàng chủ yếu nhờ lợi suất giảm hơn là do tâm lý ngại rủi ro, và với việc Fed vẫn đang trên lộ trình thắt chặt, sự hỗ trợ đó có thể chỉ tạm thời như đà suy yếu hiện tại của đồng đô la.

Tóm tắt:

• Vàng giao ngay tiến gần mốc 4.180 USD/ounce trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Sáu, phục hồi từ đáy hai tháng chạm vào thứ Tư
• Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm phiên thứ hai liên tiếp sau khi chạm đỉnh 24 năm, trong khi đà tăng của đồng đô la tạm dừng
• Chủ tịch Fed St. Louis, Alberto Musalem, cho biết ông cho rằng cần thêm các đợt tăng lãi suất để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%
• Nhà giao dịch nhận thấy xác suất 18% Fed tăng lãi suất vào tháng 10 và 82% vào tháng 12, theo dữ liệu CME FedWatch
• Trump cho biết Mỹ sẽ không tấn công Iran trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, mô tả các cuộc thảo luận là mang tính xây dựng

Vàng tăng trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Sáu, hướng tới mốc 4.180 USD/ounce và kéo dài đà phục hồi từ mức thấp hai tháng chạm vào thứ Tư, khi đà tăng của đồng đô la tạm dừng và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm phiên thứ hai liên tiếp thúc đẩy nhu cầu đối với kim loại quý này.

Việc lợi suất giảm dường như là yếu tố chính đằng sau biến động này. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm chuẩn đã giảm trong hai phiên sau khi chạm đỉnh 24 năm vào thứ Tư, làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng vốn không sinh lãi. Đồng đô la yếu hơn cũng cung cấp thêm hỗ trợ bằng cách làm cho hàng hóa định giá bằng đô la trở nên rẻ hơn đối với những người mua bằng các loại tiền tệ khác.

Môi trường rộng lớn hơn vẫn còn khó khăn. Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất vào tháng trước lần đầu tiên trong ba năm, và Chủ tịch Fed St. Louis, Alberto Musalem, cho biết hôm thứ Năm rằng ông nghĩ sẽ cần thắt chặt hơn nữa để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%, mặc dù ông không nêu cụ thể ngân hàng trung ương nên làm gì tại cuộc họp cuối tháng này. Các nhà giao dịch định giá khả năng 18% tăng lãi suất vào tháng 10 và 82% vào tháng 12, dựa trên công cụ FedWatch của CME.

Động lực đó xác định ranh giới cho vàng. Kim loại này thường được mua như một biện pháp phòng ngừa lạm phát, và lo ngại lạm phát đang được duy trì bởi giá dầu cao do các mối đe dọa nguồn cung ở Trung Đông. Tuy nhiên, lãi suất cao hơn làm giảm sức hấp dẫn của vàng so với các tài sản sinh lãi, và các nhà phân tích chỉ ra rằng khả năng Fed thắt chặt thêm khiến kim loại này dễ bị tổn thương, mặc dù việc các ngân hàng trung ương liên tục mua vào dự kiến sẽ làm dịu bất kỳ đợt giảm nào.

Rủi ro địa chính trị đã mang lại một số sự giảm nhẹ. Tổng thống Donald Trump tuyên bố Hoa Kỳ sẽ không tấn công Iran trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11 và mô tả các cuộc đàm phán với Tehran là hiệu quả. Điều này làm giảm mức bù rủi ro ngay lập tức trong vàng, mặc dù các báo cáo rằng các lựa chọn quân sự của Mỹ vẫn sẵn sàng có nghĩa là nguy cơ vẫn chưa biến mất.

Các nhà giao dịch hiện sẽ tập trung vào các dữ liệu kinh tế Mỹ sắp tới để tìm kiếm manh mối trước cuộc họp tháng 10 của Fed, với quỹ đạo của lợi suất trái phiếu kho bạc dự kiến sẽ vẫn là yếu tố chính ảnh hưởng đến vàng trong ngắn hạn.