Vàng trượt xuống dưới $4,000 trong đợt giảm hàng tuần sâu nhất trong bốn tháng khi dầu thô làm sống lại nỗi lo về lãi suất Fed

Quỹ đạo của vàng hiện phụ thuộc vào giọng điệu của Fed, do có kỳ vọng rộng rãi về việc giữ nguyên lãi suất. Một gợi ý rằng việc tăng lãi suất vào tháng 12 vẫn có thể xảy ra có thể sẽ đẩy lợi suất và đồng đô la lên cao hơn, đưa vàng thỏi trở lại dưới $4,000. Tuy nhiên, một tuyên bố trung lập hơn có thể kích hoạt một đợt phục hồi từ các mức bán quá mức. Dầu mỏ đóng vai trò là kênh chính. Nếu căng thẳng Trung Đông leo thang hơn nữa và đẩy dầu thô lên cao, tác động có thể sẽ gây hại cho vàng bằng cách làm tăng kỳ vọng lạm phát và lãi suất, thay vì cung cấp hỗ trợ nơi trú ẩn an toàn. Con đường rõ ràng nhất để có một đợt phục hồi bù short là một báo cáo PCE yếu hơn vào thứ Năm. Các công ty khai thác bạc và vàng, vốn đã tụt lại phía sau tuần trước, dự kiến sẽ trải qua các biến động beta cao hơn bất kể hướng nào.

---

Chuyển hướng khỏi vàng:

• Dòng vốn vào ETF Bitcoin giảm dần khi áp lực giá thử thách chi phí cơ sở $81,300 của người mua ETF
• Các giao dịch mua bitcoin của Strategy thu hẹp khi việc mua lại cổ phiếu ưu tiên trước báo cáo thu nhập
• Người mua Bitcoin đang chống trả, nhưng người bán chưa dừng lại. Đây là hai mức giá mà các nhà giao dịch swing nên theo dõi

---

Chính tình trạng bất ổn địa chính trị từng thúc đẩy vàng trong quá khứ giờ đây đang thúc đẩy việc bán ra, khi các lo ngại lạm phát liên quan đến dầu mỏ duy trì áp lực đối với việc Fed tăng lãi suất, khiến $4,000 trở thành ngưỡng quan trọng trong tuần này.

Các điểm chính trong nháy mắt:

• Vàng giao ngay đã giảm khoảng 4% vào tuần trước, đánh dấu mức giảm hàng tuần sâu nhất trong ít nhất bốn tháng. Nó ổn định gần $4,010 sau khi giảm tạm thời xuống dưới mức $4,000, lần đầu tiên kể từ giữa tháng Bảy.
• Dầu thô trên $100 một thùng trong bối cảnh xung đột Trung Đông leo thang đã khuấy động lo ngại lạm phát, khiến khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 12 vẫn là một khả năng.
• Đồng đô la mạnh hơn, lợi suất Kho bạc gần 5%, và việc bán ra do yêu cầu ký quỹ liên quan đến sự sụp đổ của công nghệ đã làm tăng thêm áp lực. Bạc đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần một năm.
• UBS chỉ ra rằng vàng có thể kiểm tra lại $4,000 nhưng dự đoán những người mua ở mức đáy cấu trúc sẽ tạo ra một mức sàn tại mức đó. HSBC đã giảm dự báo năm 2026 cho bạch kim và palađi.
• Fed công bố quyết định vào thứ Tư. Thị trường kỳ vọng mạnh mẽ một sự giữ nguyên ở mức 3.75%-4.00%. Dữ liệu lạm phát PCE của Mỹ sẽ được công bố vào thứ Năm.

Bước vào một tuần quyết định cho chính sách tiền tệ Mỹ, vàng đang ở thế phòng thủ. Nó vừa ghi nhận mức giảm hàng tuần tồi tệ nhất trong hơn bốn tháng, tạm thời lao xuống dưới ngưỡng $4,000 sau khi giá dầu leo thang đánh thức lại lo ngại lạm phát và củng cố quan điểm rằng Fed sẽ giữ lãi suất ở mức cao.

Trong tuần kết thúc vào ngày 23 tháng 10, vàng giao ngay đã mất khoảng 4%, chạm đáy ba tháng gần $3,975 vào thứ Sáu trước khi đóng cửa gần $4,010. Điều này đánh dấu lần đầu tiên kim loại này được giao dịch dưới $4,000 kể từ giữa tháng Bảy, kéo dài xu hướng giảm bắt đầu từ cuối tháng Tám khi giá đạt đỉnh gần $4,700. Hiệu suất của bạc thậm chí còn yếu hơn, giảm xuống các mức không thấy trong gần một năm.

Chất xúc tác chính là dầu mỏ. Giá dầu thô đã vượt qua $100 mỗi thùng khi chiến sự Trung Đông gia tăng, gây ra lo lắng rằng chi phí năng lượng tăng cao sẽ duy trì lạm phát cao. Kỳ vọng này đã để lại khả năng tăng lãi suất của Fed vào tháng 12 như một khả năng có thực và tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng thỏi không sinh lời, lấn át bất kỳ hoạt động mua vào để trú ẩn an toàn nào mà xung đột có thể tạo ra. Đồng đô la mạnh hơn và lợi suất Kho bạc Mỹ ở gần 5% đã làm tăng thêm sức căng. Các nhà phân tích lưu ý rằng một cuộc tháo chạy trong cổ phiếu công nghệ đã gây ra các yêu cầu ký quỹ, buộc một số nhà đầu tư phải bán tháo tài sản vàng và bạc để đáp ứng các yêu cầu.

Mốc $4,000 hiện đóng vai trò là tham chiếu trung tâm cho thị trường. Một nhà phân tích cho biết các nhà giao dịch đang bảo vệ mức này. Một sự phá vỡ mang tính quyết định sẽ gợi ý rằng thị trường không còn đặt cược vào việc giảm lãi suất nữa mà thay vào đó đang định giá lạm phát dai dẳng, lợi suất cao và đồng đô la mạnh. Giovanni Staunovo của UBS đưa ra một viễn cảnh lạc quan hơn, cảnh báo rằng trong khi vàng có thể kiểm tra lại $4,000 sớm, những người mua ở mức đáy cấu trúc được dự đoán sẽ tạo ra một mức sàn vững chắc gần mức giá đó. Ở nơi khác trong lĩnh vực này, HSBC đã hạ thấp dự báo giá trung bình cho năm 2026 đối với bạch kim và palađi trong một ghi chú tuần trước, cho rằng việc điều chỉnh là do các nguyên tắc thị trường thay đổi và việc các nhà đầu tư bán tháo.

Trọng tâm hiện chuyển sang Cục Dự trữ Liên bang. Cục này dự kiến sẽ công bố quyết định lãi suất vào thứ Tư lúc 14:00 ET (18:00 GMT) sau cuộc họp kéo dài hai ngày. Các nhà giao dịch chủ yếu kỳ vọng một sự giữ nguyên ở mức 3.75%-4.00% sau đợt tăng lãi suất vào tháng 9, để lại tuyên bố đi kèm và các câu hỏi từ Chủ tịch để thiết lập kỳ vọng cho bất kỳ sự thắt chặt nào sau đó. Số liệu lạm phát PCE của Mỹ sẽ được công bố vào thứ Năm lúc 08:30 ET (12:30 GMT). Hai sự kiện này có thể sẽ quyết định liệu mức $4,000 có được bảo vệ hay một sự điều chỉnh đáng kể hơn sẽ theo sau.