Chỉ số hoảng loạn của Goldman Sachs đạt đỉnh lịch sử, báo hiệu khả năng phục hồi

Chỉ số hoảng loạn biến động của Goldman Sachs đã đạt mức biến động hai ngày lớn nhất trong lịch sử vào tuần trước, vượt qua kỷ lục được thiết lập vào tháng 4 năm 2013. Chỉ số này giảm mạnh trong đợt phục hồi giữa kỳ trước khi tăng vọt lên 9,57 trên 10 vào ngày hôm sau.

Mức đó đã đặt cổ phiếu Mỹ vào vùng hoảng loạn của Goldman Sachs, một ngưỡng chỉ đạt được 15 lần trong quá khứ. Trong lịch sử, những mức cực đoan như vậy thường đi kèm với mức tăng của S&P 500, mặc dù các nhà giao dịch của công ty cảnh báo rằng hoạt động bán cưỡng bức có thể vẫn tiếp diễn.

Chỉ số hoảng loạn của Goldman Sachs thay đổi mạnh trong hai ngày

Bộ phận giao dịch của Goldman Sachs vận hành thước đo này, thước đo mức độ căng thẳng trên thị trường chứng khoán Mỹ trên thang điểm từ 0 đến 10. Chỉ số này dựa trên các chỉ báo thị trường quyền chọn như biến động ngụ ý và chi phí của các công cụ phòng ngừa rủi ro giảm giá.

Theo số liệu của Barchart, mức dịch chuyển kết hợp trong hai ngày lên tới khoảng 8,5 điểm. Kỷ lục trước đó là 7,87 điểm được thiết lập vào ngày 16 tháng 4 năm 2013.

Chỉ số hoảng loạn của Goldman Sachs có mức tăng đột biến trong 2 ngày LỚN NHẤT trong LỊCH SỬ vào tuần trước 👀 👻 pic.twitter.com/dFdpSwzpkL

— Barchart (@Barchart) 10 tháng 11, 2026

Sự đảo chiều bắt đầu vào thứ Tư, ngày 4 tháng 11. Cổ phiếu tăng điểm sau khi đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát cả hai viện Quốc hội, và Dow tăng 3% sau cuộc bầu cử.

Khách hàng đã tận dụng đà tăng đó để thanh lý các công cụ phòng ngừa rủi ro của họ. Do đó, Chỉ số hoảng loạn đã ghi nhận mức giảm trong một ngày lớn thứ tư từ trước đến nay.

Sự bảo vệ đó biến mất ngay trước đợt suy thoái thị trường. Vào thứ Năm, đợt bán tháo cổ phiếu chip AI đã đẩy S&P 500 giảm 4,36%, đánh dấu phiên giao dịch tồi tệ nhất kể từ tháng 4 năm 2025.

Chỉ số này đã tăng khoảng năm điểm trong ngày hôm đó, mức tăng hàng ngày lớn thứ ba. Nhà giao dịch của Goldman Sachs, Lee Coppersmith, đã nhấn mạnh sự đảo chiều.

"Mức dao động kết hợp trong hai ngày là lớn nhất từng được ghi nhận, điều này tôi nghĩ cho thấy tốc độ thị trường chuyển từ nhẹ nhõm sang hoảng loạn nhanh như thế nào."

Lee Coppersmith, nhà giao dịch của Goldman Sachs, qua Bloomberg

Nhu cầu về các công cụ phòng ngừa rủi ro giảm giá cũng thiết lập một cột mốc mới. Vào thứ Năm, Cboe đã xử lý 11,23 triệu hợp đồng put, vượt quá 10,22 triệu được giao dịch vào ngày 4 tháng 4 năm 2025.

Liệu chỉ số hoảng loạn kỷ lục có báo hiệu một sự phục hồi?

Dữ liệu lịch sử của chính Goldman Sachs gợi ý một triển vọng lạc quan hơn. Sau 15 lần đọc trên 9,5 trước đó, chỉ số S&P 500 đã ghi nhận mức lợi nhuận trung bình 4,6% trong ba tháng tiếp theo.

Cổ phiếu tăng điểm trong 80% các trường hợp đó. Trong sáu tháng, mức tăng trung bình đạt 9%, với tỷ lệ thành công là 73%.

Tuy nhiên, Coppersmith cho rằng đợt bán tháo là do định vị thị trường bất lợi và việc tái phòng ngừa rủi ro cưỡng bức chứ không chỉ đơn thuần là do các yếu tố cơ bản xấu đi.

"Không nhất thiết là lý do để vội vàng quay lại với rủi ro, nhưng ngày càng khó để bỏ qua cơ hội tiềm năng ở phía bên kia."

Lee Coppersmith, nhà giao dịch của Goldman Sachs, qua Bloomberg

Nếu việc bán cưỡng bức tiếp diễn, mô hình lịch sử đó có thể mất nhiều thời gian hơn để thành hiện thực.

Tại sao chỉ số thứ hai lại cho thấy nỗi sợ hãi, không phải hoảng loạn

Chỉ số Tham lam & Sợ hãi của CNN đứng ở mức 33 vào thứ Ba, ngày 10 tháng 11, nằm trong phân loại Sợ hãi.

Một tuần trước đó, chỉ số này ở mức 23, nằm trong vùng Sợ hãi Cực độ. Nó giảm xuống 20 sau phiên giảm điểm hôm thứ Năm, khi VIX tăng vọt 70%.

Người mua đã quay trở lại thị trường kể từ đó. S&P 500 đã tăng 2,35% vào thứ Hai, mức tăng mạnh nhất kể từ ngày 8 tháng 4.

Hai kỷ lục trong một tuần—về hoạt động phòng ngừa rủi ro và biến động hoảng loạn—minh họa cho mức độ đông đúc của các vị thế ngắn hạn. Liệu sự phục hồi có giữ vững hay không có thể phụ thuộc ít hơn vào kết quả bầu cử và nhiều hơn vào chi tiêu cho AI, vốn đã gây ra đà giảm hôm thứ Năm.