S&P 500 vượt xa năm bầu cử giữa nhiệm kỳ điển hình; Bank of America báo hiệu mức tăng mạnh sau bầu cử

Lịch sử từ Bank of America gợi ý duy trì tiếp xúc qua cuộc bỏ phiếu giữa nhiệm kỳ, có khả năng kích thích mua vào trong bất kỳ đợt giảm điểm nào trước bầu cử của cổ phiếu Mỹ. Môi trường tích cực được củng cố bởi tính thời vụ mạnh mẽ của quý 4, trùng với việc S&P 500 ở gần mức cao kỷ lục. Các mối đe dọa đáng kể hơn tồn tại bên ngoài lĩnh vực chính trị: các cú sốc năng lượng hoặc biến động lãi suất có thể lấn át sức mạnh thời vụ, do nguồn cung dầu bấp bênh và lợi suất trái phiếu Kho bạc ở mức cao trong nhiều thập kỷ. Thị trường trái phiếu cũng có thể hưởng lợi từ tính minh bạch chính sách tăng lên sau bầu cử, vì lo ngại về nợ chính phủ đang đẩy lợi suất lên cao hơn.

Thông lệ cho rằng các năm bầu cử giữa nhiệm kỳ đè nặng lên cổ phiếu, nhưng năm 2026 lại đang có diễn biến khác. BoA gợi ý rằng giai đoạn mạnh nhất của chu kỳ có thể vẫn còn ở phía trước.

Tóm tắt:

• Theo Bank of America, dựa trên dữ liệu Bloomberg, S&P 500 đã tăng 13% từ đầu năm đến nay, so với mức lợi nhuận điển hình trong năm bầu cử giữa nhiệm kỳ khoảng 3%.
• Quỹ đạo này đưa năm 2026 trở thành năm bầu cử giữa nhiệm kỳ tốt nhất đối với chứng khoán Mỹ kể từ năm 2006.
• Kể từ khi kết thúc Thế chiến II, chỉ số này đã ghi nhận mức tăng trong mọi giai đoạn nửa năm và cả năm sau bầu cử giữa nhiệm kỳ, trung bình khoảng 13% và 14%.
• Kể từ năm 1930, quý 4, với mức tăng trung bình khoảng 5.6%, là giai đoạn mạnh nhất trong năm.
• Bank of America nhấn mạnh rằng thu nhập doanh nghiệp, định giá, việc làm và đầu tư cuối cùng quan trọng hơn đối với lợi nhuận dài hạn so với kết quả bầu cử.

Cổ phiếu Mỹ đang đi chệch khỏi lộ trình điển hình của năm bầu cử giữa nhiệm kỳ, và các nhà phân tích của Bank of America lưu ý rằng các giai đoạn sau bầu cử trong lịch sử thường hoạt động tốt hơn. Trích dẫn dữ liệu từ Bloomberg, ngân hàng chỉ ra mức tăng 13% của S&P 500 tính đến cuối tháng 9. Điều này trái ngược với mức trung bình ~3% trong các năm bầu cử giữa nhiệm kỳ, đưa năm 2026 vào quỹ đạo đạt hiệu suất mạnh nhất kể từ năm 2006. Ngân hàng nhận xét rằng mỗi chu kỳ bầu cử là duy nhất, cho thấy lịch sử nên được áp dụng như một công cụ quản lý biến động hơn là một công cụ dự đoán.

Ngân hàng đánh giá triển vọng sau cuộc bỏ phiếu tháng 11 ngày càng thuận lợi. Sau Thế chiến II, S&P 500 chưa bao giờ không tăng trong nửa năm và cả năm sau bầu cử giữa nhiệm kỳ, với lợi nhuận trung bình khoảng 13% và 14%. Trong khoảng thời gian ba tháng, nó đã tăng trong chín trên mười lần.

Tính thời vụ thường xuyên mang lại lợi ích cho nhà đầu tư vào cuối năm bầu cử. Quý 4, với mức tăng trung bình khoảng 5.6% kể từ năm 1930, đã vượt xa ba quý trước đó. Tháng 10 là tháng tích cực trong khoảng hai phần ba số trường hợp. Bank of America cũng lưu ý rằng định hướng chính sách tài khóa Mỹ rõ ràng hơn sau bầu cử có thể trở thành yếu tố hỗ trợ.

Các nhà phân tích thừa nhận rằng các năm bầu cử giữa nhiệm kỳ thường chứng kiến biến động thị trường gia tăng. Tuy nhiên, họ lập luận rằng việc thanh lý vị thế do bất ổn chính trị nhất thời hiếm khi mang lại lợi ích cho những người nắm giữ dài hạn. Về lâu dài, họ cho rằng hiệu suất cổ phiếu và sức khỏe kinh tế bị chi phối phần lớn bởi thu nhập doanh nghiệp, định giá, thị trường lao động và chi tiêu vốn, thay vì bởi đảng thắng cử.

Luận điểm này có thể phải đối mặt với sự kiểm chứng thực tế vào năm 2026. Cổ phiếu đang tăng trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ ở gần mức cao nhất trong gần hai thập kỷ, một động thái mà một số chiến lược gia cảnh báo khiến cổ phiếu trở nên mong manh nếu chi phí vay tiếp tục tăng. Lịch sử bầu cử mang lại sự an tâm, mặc dù mức độ liên quan của nó chỉ là thứ yếu so với khả năng mở rộng thu nhập để phù hợp với chi phí vốn gia tăng.