Trump Media Đưa 73% Kho Bitcoin Vào Chương Trình Quyền Chọn Trước Hạn Chót Trái Phiếu $1 Tỷ

Trump Media & Technology Group đã cam kết khoảng 73% lượng bitcoin nắm giữ của mình cho một chương trình quyền chọn, nơi bên đối tác có khả năng tái sử dụng các tài sản kỹ thuật số. Công ty đã công bố thông tin này trong hồ sơ 10-Q quý III gửi lên SEC hôm thứ Hai, chỉ ba tuần trước khi các nhà đầu tư nắm giữ $1 tỷ đô la trái phiếu chuyển đổi có quyền yêu cầu hoàn trả bằng tiền mặt.

Giám đốc Tài chính Phillip Juhan đã phát biểu trong cuộc gọi báo cáo thu nhập hôm thứ Hai rằng công ty mẹ của Truth Social nắm giữ khoảng 15,649 BTC tính đến ngày 30 tháng 9, cùng với 7 triệu cổ phiếu của quỹ IBIT của BlackRock. Từ tổng số đó, 11,385.20 BTC đã được phân bổ cho cái mà công ty gọi là chương trình quản lý lợi suất bitcoin của mình.

Theo hồ sơ, chương trình yêu cầu Trump Media ký quỹ bitcoin làm tài sản thế chấp 'mà bên đối tác có thể tái thế chấp theo quyết định riêng của họ.' Số coin đã cam kết này có giá trị hợp lý là $951.4 triệu đô la vào cuối quý. Hồ sơ 10-Q không xác định danh tính bên đối tác.

Thêm 4,260.73 BTC nữa, được định giá $356.1 triệu đô la vào ngày 30 tháng 9, được nắm giữ làm tài sản thế chấp cho các trái phiếu chuyển đổi và không thể rút hoặc phân phối cho đến khi các điều kiện theo hợp đồng ủy thác được đáp ứng.

Hai hạng mục này cùng tổng cộng khoảng 15,646 BTC, chiếm gần như toàn bộ lượng bitcoin mà Juhan đã mô tả.

Chương trình quyền chọn của Trump Media hoạt động như thế nào

Trump Media mua và bán các quyền chọn mua và quyền chọn bán được bảo đảm (covered calls and puts) trên bitcoin, thanh toán bằng chính loại tiền kỹ thuật số này, với mục tiêu 'tạo ra lợi suất từ các tài sản này và tăng số dư gốc bitcoin của chúng tôi,' hồ sơ cho biết. Các khoản thanh toán phí bảo hiểm (premium) được thực hiện bằng bitcoin và 'ngay lập tức được tái thế chấp cho người quản lý tài sản kỹ thuật số của chúng tôi để tái đầu tư.'

Tính đến cuối quý, công ty đã viết các quyền chọn mua liên quan đến 4,838.40 BTC với giá thực hiện từ $68,000 đến $92,000, cũng như các quyền chọn bán trên 1,500 BTC với giá thực hiện từ $75,000 đến $80,000, tất cả sẽ đáo hạn vào tháng Mười.

Một yếu tố rủi ro nêu ra những mặt trái tiềm ẩn. Công ty lưu ý rằng các bên đối tác lợi suất của họ 'có thể không được xếp hạng' bởi các tổ chức tín dụng, rằng khả năng bán hoặc sử dụng bitcoin đã được triển khai bị hạn chế trong khi các thỏa thuận còn hiệu lực, và trong trường hợp thỏa thuận không có bảo đảm, 'chúng tôi có thể không thể thu hồi được bitcoin đã triển khai trong trường hợp bên đối tác mất khả năng thanh toán.'

Juhan cho biết Trump Media đã mua 4,359 bitcoin trong quý bằng cách sử dụng số tiền thu được từ việc bán một phần cổ phần IBIT nắm giữ, một phần trong động thái hướng tới việc quản lý quỹ ngân quỹ của mình bởi 'bên thứ ba thể chế'.

Khoản lợi nhuận $409.7 triệu đô la và hạn chót ngày 30 tháng 11

Sự gia tăng giá bitcoin trong quý III đã đẩy Trump Media vào vùng có lợi nhuận trên giấy tờ. Thu nhập ròng đạt $409.7 triệu đô la, được thúc đẩy bởi khoản lãi $378.1 triệu đô la từ tài sản kỹ thuật số khi bitcoin tăng từ khoảng $59,000 vào ngày 30 tháng 6 lên gần $84,000 vào ngày 30 tháng 9. EBITDA điều chỉnh vẫn là khoản lỗ $12.3 triệu đô la, và công ty báo lỗ $234.2 triệu đô la trong chín tháng đầu năm.

Giá đã giảm xuống kể từ đó đối với danh mục này. Với bitcoin giao dịch gần mức $74,200 vào sáng thứ Ba, 15,649 coin được định giá khoảng $1.16 tỷ đô la, ít hơn khoảng $145 triệu đô la so với cuối quý.

Các trái phiếu chuyển đổi đặt ra một thách thức đáng kể hơn. Các nhà đầu tư nắm giữ $1 tỷ đô la trái phiếu chuyển đổi có bảo đảm, lãi suất 0% (0% senior secured convertibles), đáo hạn vào tháng 5 năm 2028, có thể buộc Trump Media mua lại chúng theo mệnh giá đầy đủ bằng tiền mặt vào ngày 30 tháng 11. Tổng cố vấn Scott Glabe cho biết các thông báo đã được gửi đi và những người nắm giữ có thời hạn đến cuối tháng để phản hồi, khiến công ty không thể xác định khoản nợ phải trả chính xác của mình vào thời điểm này.

CEO tạm quyền Kevin McGurn chỉ ra rằng kế hoạch hoàn trả sẽ bao gồm 'sự kết hợp giữa tiền mặt và tín dụng' thay vì vốn chủ sở hữu mới. 'Chúng tôi muốn bảo toàn càng nhiều Bitcoin càng tốt để tiếp tục chiến lược tạo lợi suất và cho phép tài sản đó phục hồi,' ông nói.

Hồ sơ 10-Q nêu rõ rằng công ty có thể tìm kiếm một hạn mức tín dụng mới để tái cấp vốn cho một phần hoặc toàn bộ các trái phiếu nhưng cảnh báo rằng 'không có gì đảm bảo' công ty sẽ đạt được các điều khoản chấp nhận được. Juhan cho biết tổng tài sản tài chính là $2.3 tỷ đô la, bao gồm $182 triệu đô la tiền mặt, $211 triệu đô la đầu tư ngắn hạn và $1.7 tỷ đô la nắm giữ bitcoin và các khoản liên quan đến bitcoin.

Trump Media không phải là quỹ ngân quỹ doanh nghiệp duy nhất chịu áp lực. Strategy, chủ sở hữu doanh nghiệp lớn nhất, đã giảm xuống dưới chi phí trung bình của mình vào thứ Hai. Công ty cũng phải đối mặt với sự giám sát chính trị gia tăng sau chiến thắng của đảng Dân chủ tại Quốc hội, với các nhà lãnh đạo đảng hứa hẹn sẽ nhắm vào các dự án tiền kỹ thuật số của gia đình Trump và Chủ tịch Ngân hàng Thượng viện sắp nhậm chức Elizabeth Warren đang chuẩn bị sáng kiến giám sát của riêng mình.

Các cổ đông dự kiến sẽ bỏ phiếu vào ngày 14 tháng 12 liên quan đến việc sáp nhập theo đề xuất của công ty với công ty năng lượng nhiệt hạch TAE Technologies, mà ban lãnh đạo kỳ vọng sẽ hoàn tất vào cuối năm.