Các nhà quản lý tài sản ủng hộ đa dạng hóa cổ phiếu sau đợt bán tháo AI

Sự háo hức của các nhà quản lý trong việc mua vào khi thị trường yếu giúp giải thích tốc độ phục hồi của thứ Hai. Nó cũng cho thấy sự suy giảm của cổ phiếu AI sẽ tiếp tục thu hút người mua, trừ khi các hạn chế cấp tiểu bang đối với trung tâm dữ liệu tỏ ra đáng kể hơn dự kiến. Việc lợi suất trái phiếu giảm trong đợt bán tháo báo hiệu điều kiện tài chính nới lỏng hơn, điều này có lợi cho thị trường cổ phiếu rộng lớn hơn chứ không chỉ cho giao dịch tập trung vào mega-cap. Sự thúc đẩy đa dạng hóa cho thấy vốn có thể chuyển dịch sang cổ phiếu vốn hóa nhỏ, thị trường mới nổi, cơ sở hạ tầng và tín dụng thời hạn ngắn, có khả năng mở rộng vai trò dẫn dắt thị trường ngay cả khi các chỉ số công nghệ hàng đầu phục hồi. Chính sách trung tâm dữ liệu của Texas đại diện cho rủi ro chính đối với triển vọng đó.

---

Trước đó:

• WSJ: Anthropic nhắm mục tiêu ra mắt trên Nasdaq vào tuần tới với mã chứng khoán ANT bất chấp đợt bán tháo công nghệ

---

Các nhà quản lý tài sản coi đợt bán tháo AI tuần trước là sự dọn dẹp các giao dịch quá tải, không phải là kết luận của chu kỳ AI, và họ khuyến nghị mở rộng đầu tư.

Tóm tắt:

• Các nhà quản lý tài sản nhìn chung vẫn lạc quan về cổ phiếu sau đợt bán tháo hôm thứ Năm, coi đó là sự tái định vị các vị thế AI chồng chéo chứ không phải suy thoái kéo dài
• S&P 500 giảm 4.4% và Nasdaq giảm 5.5% vào thứ Năm, với Philadelphia Semiconductor Index giảm khoảng 12% và thấp hơn khoảng 38% so với mức tháng Sáu
• Một số nhà quản lý cho rằng rủi ro chính trị liên bang bị phóng đại, với các hạn chế cấp tiểu bang như ở Texas là mối đe dọa cụ thể hơn đối với tăng trưởng trung tâm dữ liệu
• Lợi suất trái phiếu giảm được coi là dấu hiệu của lạm phát được kiềm chế và tăng trưởng chậm hơn nhưng bền vững, không phải suy thoái
• Đa dạng hóa là lời khuyên phổ biến: vốn hóa nhỏ, thị trường mới nổi, cơ sở hạ tầng, chứng khoán đảm bảo bằng tài sản và tín dụng thời hạn ngắn
• Các quan điểm được thu thập trước khi thị trường chứng khoán Mỹ phục hồi vào thứ Hai

Sau đợt giảm mạnh của cổ phiếu công nghệ Mỹ vào thứ Năm tuần trước, các nhà quản lý tài sản chủ yếu vẫn giữ triển vọng tích cực về cổ phiếu. Quan điểm của họ là đợt giảm này thể hiện sự hiệu chỉnh lại các vị thế quá tải chứ không phải sự gián đoạn đối với câu chuyện đầu tư AI. Lời khuyên nhất quán của họ là các nhà đầu tư nên đa dạng hóa thay vì rút lui. Những đánh giá này được thu thập trước khi thị trường chứng khoán Mỹ phục hồi vào thứ Hai.

Đợt bán tháo được châm ngòi bởi lo ngại rằng những tiến bộ của đảng Dân chủ trong cuộc bầu cử giữa kỳ ở Mỹ có thể dẫn đến quy định AI chặt chẽ hơn và các hạn chế mới đối với việc xây dựng trung tâm dữ liệu, cản trở việc mở rộng cơ sở hạ tầng. Nó đã đảo ngược đợt tăng giá sau bầu cử ban đầu. Vào thứ Năm, S&P 500 giảm 4.4% và Nasdaq mất 5.5%. Philadelphia Semiconductor Index giảm khoảng 12%, đưa mức giảm kể từ tháng Sáu lên khoảng 38%. Áp lực kéo dài đến thứ Sáu, với các thị trường Bắc Á nặng về công nghệ dẫn đầu các đợt giảm.

Một số nhà quản lý cho rằng rủi ro chính trị bị phóng đại. Một người nhận xét rằng AI tiếp tục nhận được sự ủng hộ của lưỡng đảng như một ưu tiên chiến lược và bất kỳ hạn chế liên bang nào có thể sẽ vấp phải quyền phủ quyết của tổng thống. Theo quan điểm này, rủi ro trước mắt hơn đến từ các tiểu bang như Texas hạn chế các dự án trung tâm dữ liệu mới. Điều này sẽ làm chậm quá trình mở rộng ở rìa mà không ngăn chặn hoàn toàn.

Các nhà quản lý khác chỉ ra tín hiệu từ thị trường trái phiếu. Lợi suất tiếp tục giảm trong suốt đợt bán tháo cổ phiếu. Một nhà quản lý giải thích điều đó cho thấy lo ngại lạm phát vẫn được kiểm soát và thị trường trái phiếu đang định giá tăng trưởng chậm hơn nhưng bền vững, không phải suy thoái. Công ty đó mô tả các đợt điều chỉnh quy mô này là cơ hội để tăng mức độ tiếp xúc và cho biết đã điều chỉnh danh mục đầu tư của mình.

Đa dạng hóa nổi lên như chủ đề trung tâm. Các cố vấn chỉ ra các cổ phiếu vốn hóa nhỏ toàn cầu, thị trường mới nổi, cơ sở hạ tầng, chứng khoán đảm bảo bằng tài sản và tín dụng thời hạn ngắn là những lĩnh vực hoặc giữ vững tốt hơn hoặc cung cấp các nguồn lợi nhuận khác. Một giám đốc đầu tư cho biết công ty của ông đã giảm vị thế quá nặng về công nghệ mega-cap của Mỹ trong suốt năm để chuyển sang một chỉ số có trọng số bằng nhau. Ông cho rằng không có bong bóng công nghệ để vỡ, chỉ là sự mở rộng lợi nhuận sang các cổ phiếu khác.

Tại châu Á, các nhà phân tích dự báo biến động ngắn hạn khi thị trường đánh giá khả năng chậm trễ trong xây dựng trung tâm dữ liệu Mỹ. Theo thời gian, họ lập luận rằng năng lực tính toán có thể di chuyển ra nước ngoài, có khả năng hỗ trợ chuỗi cung ứng châu Á, trong khi Trung Quốc xây dựng hệ sinh thái AI của riêng mình. Một số người cho rằng đợt bán tháo đã đẩy cổ phiếu chất lượng xuống dưới mức cơ bản mà chúng xứng đáng, tạo cơ hội cho các nhà đầu tư chủ động.

Một nhà quản lý đưa ra góc nhìn: đây là lần giảm mạnh thứ năm trong cổ phiếu liên quan đến AI trong 12 tháng qua, và lĩnh vực này đã phục hồi mỗi lần. Sự tăng giá vào thứ Hai sẽ là bài kiểm tra đầu tiên xem liệu mô hình đó có tiếp diễn hay không.