从FOMC决议到沃什新闻发布会结束的市场快照

从FOMC决议前一刻到Fed的沃什新闻发布会于3:04 PM ET结束时，市场发生了什么变化？对比这两个时点，显示了清晰的市场反应：

1. 美元兑清单上的每一种货币均走低，
2. 短期美国国债收益率下降，而长期收益率上升，收益率曲线变陡，以及
3. 股市最终涨跌互现。

这些变化中包含了决议和新闻发布会。

美国国债收益率：收益率曲线急剧变陡。

• 2年期：4.7702%至4.7182%，下降5.20个基点。
• 5年期：4.8764%至4.8657%，下降1.07个基点。
• 10年期：5.0196%至5.0466%，上升2.70个基点。
• 30年期：5.3178%至5.3707%，上升5.29个基点。

2年期/10年期利差从24.94个基点扩大至32.84个基点，即陡峭化7.90个基点。

我的判断：短端利率表明，在维持利率不变和沃什的耐心语气之后，任何立即收紧的压力较小。但长端利率上升表明，这并非整个曲线的债券上涨。仅凭价格变动本身无法确定是通胀担忧、增长预期还是期限溢价推动了长端。

外汇：美元普遍遭到抛售。

• EURUSD：1.1135至1.1156，上涨21点，或0.19%。
• USDJPY：158.27至157.92，下跌35点，或0.22%。
• GBPUSD：1.3297至1.3324，上涨27点，或0.20%。
• USDCHF：0.8295至0.8283，下跌12点，或0.14%。
• USDCAD：1.4036至1.4013，下跌23点，或0.16%。
• AUDUSD：0.7035至0.7055，上涨20点，或0.28%。
• NZDUSD：0.5619至0.5629，上涨10点，或0.18%。

我的判断：在所展示的市场中，美元疲软是最一致的主题，澳元兑美元录得最大百分比涨幅。

新西兰元的对比也修正了从日线数据得到的印象：NZDUSD当日仍大幅下跌，但在决议和新闻发布会窗口期内上涨。

股票：科技股表现领先，而整体反应平淡。

• Dow：52,566.27至52,489.26，下跌77.01点，或0.15%。
• S&P 500：7,744.33至7,743.73，下跌0.60点，或0.01%。
• Nasdaq Composite：26,479.73至26,528.74，上涨49.01点，或0.19%。
• Nasdaq 100：29,707.82至29,778.65，上涨70.83点，或0.24%。
• Russell 2000：2,821.8249至2,818.4355，下跌3.3894点，或0.12%。

我的判断：市场反应基础狭窄。科技股上涨，S&P基本上收于决议前的位置，Dow和小盘股回落。因此，几个指数的日线收涨夸大了市场对Fed反应的强烈程度。

新闻发布会与市场，结合来看

沃什对2%的通胀目标保持坚定，而他相信政策正在发挥作用——以及他认为强劲增长未必意味着过热——这让Fed有空间按兵不动。不论是否明说，现实是选举就在下周，而且除了可能想要表明倾向的两名持异议者之外，没有人想阻碍任何关于操纵的讨论。

这一观点最清晰的市场证据是2年期收益率下降5.20个基点以及美元普遍下跌。与此同时，较长期收益率上行和股市涨跌不一表明，投资者并未将这一信息解读为对风险的无限放行。

政策结论仍是按兵不动、评估形势的做法，如果通胀表现令人失望，则仍可能再次加息。市场所显示的是收紧的紧迫性降低，而非即将迎来一系列降息。12月加息的概率约为82%。