罕见的S&P 500信号36年来首次出现。接下来会怎样？

一个在36年数据中未曾出现的市场信号刚刚在S&P 500中浮现。它表明华尔街最大指数的表面之下正在发生一些不寻常的事情。

11月2日，S&P 500进入极度超卖区间，与此同时其近半数成员处于超买状态。

根据Bespoke Investment Group的说法，该指数收盘时比其50天移动平均值低了超过两个标准差，这是衡量价格从近期趋势下降了多少的标尺。

尽管如此，46.8%的S&P 500成员仍处于超买区间。

自1990年以来，曾发生过五次类似情况。在这些先例中，超买股票占该指数的比例从未超过33.4%。

这一前所未见的S&P 500信号背后隐藏着什么？

答案源于该指数的构建方式。

规模较大的公司对S&P 500的影响力更大。因此，Nvidia、Alphabet和Meta等重量级公司的急剧下跌可能会拖累整个指数走低，即便此时数百只其他股票正在上涨。

10月份提供了一个有力的例证。

传统的S&P 500下跌了0.9%，而其等权重版本——即每个成员的影响力相似——则上涨了5%。

这5.9个百分点的差距是自2009年4月以来的最大差距。

投资者对巨额AI支出的回报提出质疑，但11个行业中有9个仍在推进。

随着这一轮动展开，哪些公司可能获益？

这一初现端倪的转变有利于AI领域以外的企业。

• 能源生产商Chevron和ConocoPhillips，如果油价保持稳定，可能会持续吸引投资。
• 医疗保健公司（如Eli Lilly和Johnson & Johnson）可能会赢得寻求更稳定收益的投资者的支持。
• 包括Walmart在内的消费品必需品股票可能会吸引投资者的关注，因为投资者正在削减对昂贵科技股的敞口。

尽管如此，10月份累积的涨幅已使得反转成为一种真实的可能性。

投资者面临的大问题是，这种轮动能否持续足够长的时间，以支撑更广泛的市场上扬，还是说大型科技公司的裂痕最终会蔓延到市场的其他部分。