AI芯片行业估值自2011年以来最低，引发复苏辩论

AI芯片公司的股价正经历自2011年以来最便宜的水平。费城半导体指数（SOX）目前徘徊在接下来两年预期收益的10倍左右。

然而，股价下跌的速度远快于分析师的预测。如果这些预测被向下修正，芯片制造商股东表面上的折扣可能小于预期。

AI芯片是便宜还是价值陷阱？

Bank of America指出，以收益基准计算，AI芯片股票目前的交易价格比更广泛的S&P 500低22%。这使得它们相对于整体股票市场显得廉价。

然而，存在一个警告。这些估值取决于持续的AI支出。如果大型科技公司仅将2027年的预计AI预算削减20%，芯片制造商的预期利润就可能大幅下降。

这意味着，如果这些股票的收益达不到华尔街的预期，今天看似廉价的股票可能很快就会变得昂贵。

AI芯片是15年来最便宜的。以个位数市盈率交易。恰逢我们迎来超级智能。pic.twitter.com/36ShalppUS

— Charles Edwards (@caprioleio) November 10, 2026

为什么芯片股票自6月以来下跌了38%？

此次下跌是由AI基础设施支出可能放缓的担忧引发的。

仅在Nov. 5当日，SOX指数就在华尔街崩溃期间暴跌12.2%。这是自March 2020以来最糟糕的单日表现。

Nvidia (NVDA) 周一收盘价为$178.67，比其52周峰值低26%，已进入熊市区域。

领导层担忧加剧了压力。首席执行官Jensen Huang承认与Megaspeed（一家总部位于新加坡的Nvidia芯片买家）的前高级管理人员有染。

据称，美国当局已得出结论，她是中国情报机构的一名特工——北京否认这一指控。Nvidia董事会于Nov. 8启动了内部调查，同时继续支持Huang。

现在，Nov. 11的国会最后期限就在Nvidia于Nov. 17发布财报的几天前。

AI芯片股票能否复苏？值得关注的关键水平

AI芯片股票已开始从上周的暴跌中恢复，但更广泛的市场趋势仍为负面。

费城半导体指数（SOX）在两个交易日内上涨近11%，周一收于10,033.93点。然而，该指数仍难以突破关键价格点。

对于投资者来说，三种可能性很重要。

• 乐观情景——高于10,100：收盘高于这一水平将表明反弹正在积聚动力。下一个目标将是10,700和10,869，届时卖压可能重新出现。
• 悲观情景——低于9,976：如果该指数无法守住这一水平，近期的反弹可能消散。这将使9,000重新成为关注点，并可能跌至8,704。
• 势头正在改善：相对强度指数（RSI）衡量买压与卖压，已在November 5触及超卖区域后反弹至大约40。这表明卖压正在缓解，尽管买家尚未掌控局面。

下一个重大考验是在November 17，届时Nvidia将公布财报。强劲的数字可能有助于恢复对AI芯片股票的信心，而疲弱的指导可能引发另一轮抛售。

Bank of America仍预计该行业在2027年初触底之前还将再下跌10%左右。这意味着近期的回升可能为时过早，即使估值处于历史低位。