瑞银重申标普500指数2027年底目标位8900点，认为20%估值回调后有望迎来强劲上涨

瑞银认为，今年的估值回调源于市盈率压缩而非盈利疲软，这强化了在2027年前逢低买入美国股票的理由。该行对半导体、超大规模计算企业和纳斯达克100指数的偏好超过罗素2000指数，显示其持续关注大型人工智能受益股，而非广泛轮动。短期内对仓位和技术因素的谨慎态度表明，波动将持续到年底。油价上涨被视为估值的拖累因素，将股票前景部分与能源市场发展联系起来。中期选举后的数据中心建设政策是人工智能资本支出交易中需要关注的新因素。

根据瑞银的观点，标普500指数已经消化了相关担忧，在盈利仍在增长的背景下，历史模式支撑看涨前景。

总结：

• 瑞银维持标普500指数2027年底目标位8900点，并设定2028年底目标位9600点。
• 该行预测2027年每股收益增长18%至430美元，2028年增长14%至490美元；8900点水平约为2028年盈利的18倍。
• 今年远期市盈率已下降约20%，而盈利增长约三分之一；历史上，市盈率下降超过10%后，该指数中位回报率为20%。
• 瑞银警告称，短期内仍将波动且受仓位驱动，但认为明年初可能出现反弹。
• 中期选举后数据中心建设暂停，可能威胁美国2028年约30%的计划新增容量。
• 瑞银偏好半导体、软件、超大规模计算企业、医疗保健和金融板块，并看好纳斯达克100指数而非罗素2000指数。

瑞银维持标普500指数2027年底目标位8900点，认为今年估值的显著回调历史上为强劲回报铺平道路——据Investing.com报道，该行美国股票策略师Keith Parker在报告中指出。

该目标基于盈利预测。瑞银预计标普500指数每股收益2027年增长18%至430美元，2028年再增长14%至490美元；8900点水平约为2028年每股收益的18倍。该行还设定了2028年底目标位9600点。Seeking Alpha报道称，瑞银将2026年底目标位下调至7900点，使2027年目标位较之高出约13%。

Parker的核心观点是，估值已消化了许多负面消息。尽管盈利有望增长约三分之一，但今年指数远期市盈率已下降约20%。他将估值回调归因于对人工智能支出回报和监管的担忧、债券收益率和信用利差上升、油价攀升以及股票回购减少。他指出，历史数据支持这一观点：在市盈率下降超过10%的年份之后，标普500指数的中位回报率为20%。

瑞银对短期前景持谨慎态度。该行将市场描述为高度波动，且受仓位和技术因素影响更大，这使得其短期目标更难实现。尽管如此，该行认为在估值回调与风险去化结束后，明年初反弹的可能性正在增加。它还预计2027年上半年将出现更多人工智能加速采用的迹象。

该行识别的主要风险更为远期。中期选举后，州级层面暂停数据中心建设，威胁到美国2028年约30%的计划新增容量，瑞银表示这使2028年风险偏向下行。该行计划在政策细节明确后（可能在明年）重新评估其预测。

在配置上，瑞银偏好半导体而非科技硬件，并超配软件、超大规模计算企业、医疗保健和金融板块。它更看好纳斯达克100指数而非罗素2000指数，以及资产负债表强劲的公司。