Hayes：比特币的疲软可能持续到 Fed 或银行扩大资产负债表

Arthur Hayes 认为，在 Federal Reserve 或银行开始扩大资产负债表之前，比特币（BTC）将保持疲软。今年美元流动性指标已上升约 4.5%。

这一观点由 Hayes 发布在 X 上；他是 BitMEX 联合创始人、家族办公室 Maelstrom 的首席投资官。这使比特币持有者同时面对更高的流动性指标，以及 Hayes 认定为疲软来源的资产负债表状况。

流动性上升之际，Arthur Hayes 对比特币的谨慎态度背后是什么？

在帖子中，Hayes 提到了 .USDLIQ 指数，这是一个美元流动性指标。

该指标在 11 月 2 日为 32.71 百万，自 1 月以来已上涨 4.49%。不过，它仍比 10 月峰值 32.90 百万低约 0.6%。

中央银行或贷款机构在购买资产或进一步提供信贷时，会扩大其资产负债表。这一过程向金融体系注入新的资金。

相比之下，他的书面评论很短。

“美元流动性正在重新蓄力。在 Fed 和/或银行开始扩大资产负债表之前，预计 $BTC 将保持疲软。”

美元流动性正在重新蓄力。在 Fed 和/或银行开始扩大资产负债表之前，预计 $BTC 将保持疲软。

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 2026 年 11 月 3 日

Hayes 是否已经从市场中撤出？

10 月 15 日，Hayes 敦促交易员做多比特币和以太坊（ETH）。这一建议与人工智能（AI）数据中心热潮之后预计将出现的数万亿美元救助有关。

几天后，Maelstrom 的方向性账本——专门用于直接价格押注的投资组合——卖出了约 22.28 百万美元的加密货币。Hayes 还在 X 上进一步确认，他计划继续留在市场之外。

这并不是 Hayes 第一次把加密货币与 Fed 的货币创造联系起来。9 月，他提出，欧元兑日元走软可能预示 Fed 印钞，从而提振加密货币。

比特币有时会落后于流动性类信号。9 月，它落后于创纪录的 103.66 万亿美元全球货币供应量。

对 Hayes 而言，推动比特币下一步走势的是 Fed 和银行资产负债表的状况，而不是流动性读数。在这些资产负债表扩大之前，他的立场保持谨慎。