嘉楠科技凭借比特币收益实现800万美元利润，矿机销售却骤降96%

嘉楠科技（纳斯达克：CAN）周二公布第三季度净利润为800万美元，这得益于其比特币持仓及衍生品带来的5190万美元公允价值收益。尽管其矿机销售额骤降96%，该公司仍实现了这一业绩。

这份未经审计的财报以6-K表格提交给美国证券交易委员会。总收入从去年同期的1.505亿美元降至1450万美元，其中产品销售收入为480万美元，挖矿业务收入为950万美元。该公司交付的算力相当于每秒100万太哈希，并通过挖矿活动生产了133枚比特币。

这一利润并非来自核心业务。嘉楠科技录得860万美元毛亏损和4290万美元运营亏损。首席财务官程金表示，5190万美元的公允价值收益归因于季度末比特币价格反弹，他形容这“与基础运营表现截然不同”。

5190万美元的金额由2010万美元的加密货币收益和3190万美元的金融衍生品收益组成。嘉楠科技还报告了2240万美元的非GAAP调整后EBITDA，这一指标仍包含这些收益。若剔除这些收益，调整后EBITDA将录得约2950万美元的亏损。

董事长兼首席执行官张楠赓指出，“比特币挖矿设备需求持续疲软，行业定价竞争激烈”。产品收入从第二季度的1360万美元和2025年同期的1.186亿美元下滑。该公司将下滑归因于出货量减少和平均售价下降。

财库撑起季度业绩

存货相关减值为820万美元，而上一季度为2530万美元。挖矿业务在折旧前的毛利率约为30%，全包电力成本约为每千瓦时0.043美元，合资企业之外的已安装算力约为10艾哈希/秒。

截至9月30日，嘉楠科技持有1875.5枚比特币。其中，517.5枚为直接持有，1258枚作为担保定期贷款的抵押品，100枚存入定期产品。该公司录得4370万美元的加密货币资产和1.142亿美元的加密货币应收账款。

比特币库存较第二季度末报告的1915.5枚减少了约40枚。尽管该期间挖矿获得133枚比特币，该公司可能从其财库中转移了约173枚比特币。张楠赓表示，嘉楠科技正在“有选择地变现加密货币持仓，以资助股票回购”。

11月6日，董事会授权一项新的1亿美元股票回购计划，为期12个月，并在此授权下启动了2000万美元的初始部分。

得克萨斯州2吉瓦的赌注与反向拆股

嘉楠科技正致力于围绕电力和计算基础设施进行重新定位。其在得克萨斯州杜瓦尔县的1吉瓦项目获得了ERCOT零批流程下的有条件“研究负荷-确定”分类，张楠赓指出，这一电网接入步骤仍需“进一步研究和批准”。另一个位于萨帕塔县的1吉瓦项目正处于早期开发阶段。

为支持这些举措，嘉楠科技拨出5000万美元的限制性现金作为与基础设施合同相关的信用证抵押品，并支付了约330万美元的项目预付款。今年10月，该公司以约110万美元的价格购入了一块美国土地。截至9月30日，现金为7280万美元，其中5000万美元为限制性资金，2280万美元为无限制可用资金。

嘉楠科技还计划执行一份1:25的反向ADS拆股，约于12月4日生效，将每份ADS代表的A类普通股从15股转换为375股。此举旨在帮助公司满足纳斯达克的最低竞价要求。

对于第四季度，嘉楠科技预计收入在1800万至2200万美元之间。

向电力和计算基础设施的转型使嘉楠科技与其他公开上市的比特币矿企站在同一行列。MARA出售了13597枚比特币以资助人工智能基础设施，Hyperscale Data则出售了其剩余比特币，用于建设密歇根州的一个数据中心。

本季度留下了一个悬而未决的问题：1875枚比特币的账面收益和两个处于早期阶段的得克萨斯州电力项目，能否支撑嘉楠科技直到购买矿机的客户回归？