CoreWeave Q3业绩超预期，上调全年营收指引

CoreWeave强劲的季度业绩和更新后的展望为投资者提供了他们寻求的积极结果，支撑了更广泛的人工智能基础设施市场。利润率数据是最令人放心的指标，因为它解决了快速扩张过程中对盈利能力的担忧。市场参与者将关注指引上调的幅度而非头条数据，因为新的区间并未包含在初步数据中。这也可能影响美国交易恢复后与人工智能相关的股票，如芯片制造商和数据中心运营商。

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CoreWeave在所有指标上均超出预期，尤其是利润率，随后上调了预测，凸显了升级的幅度。

关键指标：

• 第三季度营收约为37亿美元，高于约36亿美元的共识预期。
• 每股亏损1.27美元，窄于预期的1.46美元。净亏损约为7.1亿美元，而预期为8.5亿美元。
• 营业利润达到约2.07亿美元，是预期6400万美元的三倍。调整后营业利润约为3.8亿美元，超出预期的2.46亿美元。
• 调整后EBITDA约为23亿美元，好于预期的20.5亿美元。利润率为62%，高于预期的58%。
• 2026年全年营收指引和年化运行率营收均被上调。

CoreWeave（CRWV）宣布的第三季度业绩在所有关键领域均超出分析师预期，同时还上调了2026年全年营收展望和年化运行率营收预期。

营收约为37亿美元，优于约36亿美元的共识预期。每股亏损1.27美元，低于分析师预期的1.46美元。净亏损约为7.1亿美元，而预期为8.5亿美元。

更大的意外出现在利润表的上半部分。营业利润达到约2.07亿美元，是分析师预期的6400万美元的三倍。调整后营业利润约为3.8亿美元，而估计为2.46亿美元。调整后EBITDA约为23亿美元，预期为20.5亿美元，利润率62%，显著高于预期的58%。

营业业绩与净亏损之间的差异值得关注。CoreWeave在运营上实现盈利并产生可观的调整后EBITDA，但净亏损仍在持续。在资本密集型行业中，这种差异通常源于折旧和借贷成本。投资者可能会继续权衡利润率表现与增长融资费用。

尽管如此，本季度显示出更好的运营杠杆。超出利润率预期超过四个百分点意味着营收增长快于成本扩张。这对于一个容量扩展的基础设施提供商至关重要。

指引上调可能比季度超预期更为重要。同时上调全年营收预期和年化运行率预测，表明管理层相信人工智能计算需求将持续强劲。由于新区间并未包含在初步结果中，上调幅度将是关注的焦点。

在财报电话会议上，投资者将寻求上调展望背后的细节，包括修订后的营收区间以及关于容量、客户需求和资本支出计划的信息。

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CoreWeave总部位于新泽西州，为构建人工智能模型的公司提供基于Nvidia GPU的大规模计算能力。它最初是一家加密货币挖矿公司，后转向人工智能和高性能计算，并于2021年更名。2025年3月在纳斯达克上市，融资约15亿美元。其主要合同包括与顶级科技和人工智能公司的交易：OpenAI已承诺约224亿美元，Meta约142亿美元（至2031年），微软此前曾占年营收的近70%。2025年4月，Meta签署了另一份价值约210亿美元的合同，期限延长至2032年。Nvidia既是CoreWeave的芯片供应商，也是股东，并在2026年1月额外投资了20亿美元。