Cramer：Broadcom的Anthropic交易避免了Nvidia级别的审查

CNBC《Mad Money》主持人Jim Cramer将Broadcom与Anthropic达成的630亿美元协议称为“对所有相关方都有利”。但他认为，如果Nvidia达成类似的安排，将会遭遇媒体无休止的“责难”。

在这项协议中，华尔街金融家购买Broadcom芯片，随后Anthropic租用这些芯片。这家芯片制造商还承担了贷款人部分风险，这意味着其股东面临Anthropic偿还能力带来的风险。

Broadcom-Anthropic交易如何将风险转移到芯片制造商

据彭博社报道，这笔融资在周一宣布之前由美国银行、黑石集团、花旗集团和摩根士丹利历时数周组建。资金通过特殊目的载体（SPV）流动，SPV是为该交易设立的独立实体。

SPV购买Broadcom芯片和数据中心设备，随后将设备租赁给Anthropic。

Broadcom的人工智能芯片大多为个别客户定制，例如谷歌的Tensor Processing Units（TPU）。相比之下，Nvidia向广泛的客户销售标准处理器。

此外，Broadcom向贷款人提供剩余价值支持。实际上，如果硬件价值在租赁到期时低于预期，这家半导体公司将承担部分损失。

这项交易是在先前承诺之后达成的。根据路透社10月1日的报道，Broadcom承诺向Anthropic提供高达420亿美元的贷款，该报道引用了这家AI公司的IPO招股说明书。两篇文章都未明确该贷款与新的银行融资计划之间的关系。

向Anthropic放贷还涉及更高的风险。该公司的垃圾信用评级比投资级低一级。

Nvidia真的会面临更严格的审查吗？

Cramer周二在X上发帖评论了Broadcom-Anthropic交易。

我认为这笔Broadcom交易对所有相关方都有利，但如果Nvidia做了这笔交易，媒体绝不会停止对Nvidia的责难。

— Jim Cramer (@jimcramer) October 27, 2026

这种类比是成立的。Nvidia数月来一直受到此类审查。在据报道出现5000亿美元的华尔街AI融资安排后，其股价在8月份下跌，批评者指出存在循环融资。

该术语指的是供应商向客户提供资金，客户随后购买其产品。批评者认为，这种做法掩盖了真实的需求水平。

同月，Nvidia承诺为OpenAI的数据中心租赁提供高达1050亿美元的担保。

然而，Broadcom也面临类似的批评。观察人士指出，Broadcom、Amazon、Microsoft和Google各自向Anthropic提供资金，而Anthropic随后将这些资金用于他们的服务。因此，部分资金回流到了支持者手中。

这种批评表明，Broadcom并未完全摆脱Cramer提到的审查。

半导体公司越来越多地充当贷款人，因为人工智能实验室需要比他们前期能够负担的更多硬件。因此，Broadcom-Anthropic协议将芯片股票与其最大客户的信用度联系在一起。

这种风险在整个行业中普遍存在。据报道，OpenAI在5月份遇到了与其与Broadcom合作相关的芯片融资难题。

在Cramer看来，这种风险在Broadcom似乎是可控的，而同样的策略继续为Nvidia招致批评。