能源价格预计将推高整体CPI；核心读数成为焦点

明天上午8:30（美东时间），9月美国CPI数据将公布。该报告与周四的PPI一起，为交易员提供了一个重要的通胀数据点，以判断Fed是否需要进一步收紧。这些数据还将使分析师能够估算PCE和核心PCE。

预期数据如下：

• 整体CPI环比：预期+0.6%，上月为+0.4%。

• 整体CPI同比：预期+3.6%，上月为+3.4%。

• 核心CPI环比：预期+0.2%，上月为+0.3%。

• 核心CPI同比：预期+2.5%，上月为+2.4%。

关注焦点将集中在核心数据上。核心环比读数为0.1%或更低，同时同比为2.4%或更低，将表明取得进展。

核心问题在于能源成本正在多大程度上扩散。

整体CPI的上升很可能受到能源价格上涨的推动。

就更广泛的通胀形势而言，关键问题是这些成本是否正在渗入其他领域。这使剔除食品和能源的核心读数成为焦点。

8月，汽油价格上涨3.9%，占当月总体涨幅的三分之一以上。核心价格也上涨0.3%，其中机票、住宿和二手车价格有所上升。市场参与者将关注这些潜在压力在9月是否有所缓解。

核心环比数据为0.2%将标志着较8月减速，即使同比数据略有上升。这两项指标可能出现背离，因为年度比较考虑的是去年同期的数据。

这些数据对市场意味着什么？

• 更高的核心通胀（0.3%或更高）：这可能推高美国国债收益率并提振美元，因为交易员将重新评估Fed进一步收紧的风险。我预计，尽管10月加息可能是必要的，但在政治上不太可能发生。Fed会让市场自行收紧，并避开政治矛头，尤其是在Trump的领导下。

• 核心通胀符合预期（0.2%）：这将使Fed有更多余地按兵不动，尤其是如果总体涨幅是由能源推动的。

• 更低的核心通胀（0.1%或更低）：这可能令收益率和美元承压，同时为股市带来一些缓解。尽管12月加息仍有可能（再加一次），但10月加息的概率将从目前的20%降至接近0%。

外汇交易员将受到数据的推动。技术位将表明在最初反应之后，买方还是卖方保持控制。

请关注价格走势与发布前区间、关键摆动点以及100小时和200小时移动平均线的关系。持续的突破更为重要。迅速逆转的突破表明市场未能跟进。