法国9月通胀急剧上升，对ECB利率路径构成新压力

• 法国9月最终CPI年率为+3.1%，高于初值+3.0%。
• 此前读数为+2.4%。
• 9月最终HICP同比上涨+3.4%，与初值一致。
• 此前为+2.6%。
• 9月核心CPI同比为+1.5%。
• 此前核心价格同比上涨+1.1%。

9月份的最终数据现已公布，这些数据让European Central Bank几乎无法获得安慰。同比读数证实价格压力再次显著上升，加剧了欧元区累积的通胀担忧。

能源仍是最大的驱动因素，9月份该类别价格同比上涨21.3%，而8月份为16.7%。这再次主要是中东冲突持续影响的结果。

即便如此，更广泛的价格压力开始在其他领域显现。核心年通胀率从此前的1.1%加速升至1.5%，受服务业通胀大幅上升推动，服务业通胀从1.9%升至2.4%。目前核心价格仍低于2%的门槛，但这一走势并非政策制定者所愿。

目前，在夏季两次加息后，ECB仍可以保持耐心。悬而未决的问题是，当前这轮通胀是否足以证明应尽快采取进一步行动。无论如何，央行不能掉以轻心。

如果能源价格上涨更明显地向服务业和工资传导，那么12月再次加息的理由将更加强烈。