德国9月批发价格延续涨势，通胀风险加剧

• 德国9月批发价格环比上涨1.9%。
• 前一个月涨幅为0.9%。
• 同比来看，9月批发价格上涨8.7%。
• 上年同期数据为+6.8%。

根据年度估算，德国批发价格较2025年9月的水平高出8.7%。这是自2023年2月以来最大的同比涨幅，引发了对该国通胀的担忧。

今年价格跃升的很大一部分可追溯到中东冲突，该冲突推高了批发能源价格以及金属等中间产品的价格。

从分项来看，年度批发价格上涨主要受矿物油产品价格推动，其价格较2025年9月跃升48.8%。与2026年8月相比，这些价格上涨了10.5%。

此外，有色金属矿石、有色金属及有色金属半成品的批发价格较2025年9月上涨24.9%，较2026年8月上涨2.1%，对同比价格走势产生显著影响。

总体来看，最新数据为德国描绘了一幅令人不安的画面，企业仍在应对更高的投入成本。鉴于能源价格是一个关键因素，企业在将部分成本转嫁给消费者之前，吸收此类上涨的能力有限。

诚然，偏高的批发价格不会自动、立即转化为消费通胀。然而，这些成本压力持续的时间越长，企业就越难保护家庭免受价格上涨的影响。这使ECB的任务复杂化，尤其是如果能源通胀上升继续渗透到更广泛的经济领域，并加大第二轮效应风险。