金价因清算压力再度下滑，股市走低；基本面看起来更乐观

贵金属昨日再度受挫，金价在股市再度下跌时重新承压。黄金近期与股市走势高度同步，最新一轮下跌似乎与投资者平仓以弥补投资组合其他部分亏损有关。

不妨设想一只同时持有股票、黄金和政府债券的基金，就能理解其中的机制。如果部分股票暴跌，该基金的杠杆头寸就会遭受打击。基金可能需要释放现金用于追加保证金、降低杠杆或应对投资者赎回。与其只抛售导致亏损的资产，基金可以选择卖出任何最容易快速脱手的资产。黄金往往符合这一要求，因为它流动性极强，可以轻松卖出。

实际收益率等底层驱动因素实际上对黄金构成支撑。实际收益率已显著下降，通胀预期基本未变，即便油价攀升；名义国债收益率也随股市下跌推动投资者涌入避险资产而走低。

现货黄金与ETF持仓之间也出现了明显背离。通常而言，现货价格驱动ETF资金流入和流出，但这次似乎是技术面力量在压制黄金，而非基本面因素。

当人为的抛售压力最终消退时，可能出现迅速而猛烈的反弹。日历也正临近12月至1月的季节性强势窗口。挑战在于时机把握。交易员可以借助关键技术位，或者等待基本面触发因素，例如美伊谈判取得进展、美联储发表鸽派言论或美国经济数据走软。

黄金技术分析：日线时间框架

在日线时间框架上，黄金（差价合约）扩大了跌势，正逼近3,885附近的主要支撑区域。若价格达到该区域，预计买家将入场，风险置于主要上升趋势线下方，为冲击全新纪录高位做准备。与此同时，卖家将关注价格跌破趋势线，以增持看跌头寸，下一目标看向3,500。

黄金技术分析：4小时时间框架

在4小时时间框架上，价格昨日跌破次要上升趋势线并延续跌势，卖家增持看跌头寸，目标指向3,885。如果在该水平之前出现反弹，卖家可能利用下降趋势线作为阻力，风险置于其上方，并继续瞄准新低。买家则需要向上突破，才能形成升向新高并随后看向4,400的走势。

黄金技术分析：1小时时间框架

在1小时时间框架上，一条次要下降趋势线为这一时间框架设定了看跌基调。预计卖家将继续依托该趋势线，风险置于其上方，并继续瞄准新低。与此同时，买家将等待向上突破，以向主要下降趋势线反弹。今日平均日内波幅仍是一个关键水平。

后市催化剂

本周日程上的最后一项是美国雇佣成本指数，定于今日公布。