Goldman Sachs 将 Fed 下次加息时间推迟至12月

Goldman Sachs 现在预计 Federal Reserve 的下一次加息将在12月而非10月到来。

New York Fed主席约翰·威廉姆斯在Federal Open Market Committee拥有永久投票权。他昨天表示，如果经济继续按照当前轨迹运行，今年再有一次加息可能就足够了。他认为在9月加息之后“无需急于行动”，并补充说，这为央行在下次决策前争取了时间研究最新数据。

威廉姆斯的预测包含以下预估：

• 增长：GDP今年增长2.25%，经济活动强劲且可能加速。
• 就业：2027年失业率为4%。
• 通胀：今年为3.5%，到2028年降至央行2%的目标。
• 风险：在人工智能上的更高支出可能会造成进一步的价格压力。央行必须阻止供给冲击使持续通胀根深蒂固。

尽管威廉姆斯保留了10月加息的可能，但他的表态增加了等待的可能性。在他发表讲话后，市场定价的10月会议加息概率从64%降至54%。两年期美国国债收益率同步下滑2.5个基点至4.90%。此后这些概率进一步降至40%，两年期收益率目前报4.887%。

尽管威廉姆斯的言论被解读为偏鸽派，但他的展望仍取决于经济表现。即将公布的数据不仅将决定是否还需要加息，还将决定加息的时机。

政治日程也起作用。10月的Federal Open Market Committee会议安排在月底，距离11月的中期国会选举不到一周。作者写道，在如此接近选举日的时候加息，可能会招致特朗普总统及其共和党同僚的批评，他们可能认为这是试图影响选票。这并不意味着Fed会推迟必要的措施，但它使该决定多了一层政治敏感性。

与此同时，金融市场正在自行收紧条件。10年期美国国债收益率已从8月25日的约4.61%升至5.293%，跃升了约67个基点。在类似的时间跨度内，两年期收益率从8月13日的4.26%升至4.89%，攀升了63个基点。

这些高企的利率使企业和消费者借贷更加昂贵，从而收紧了金融条件。这可能为Fed提供在10月不加息的理由，同时评估新数据和已经出现的市场驱动收紧的影响。