Hayes 瞄准通过 AI 计算期货达成第三次成功

季度期货和永续掉期是 Arthur Hayes 新提案的核心内容。基准价格将来自 Flop Network，这是一个尚未上线的区块链。

这位 BitMEX 联合创始人将这些合约描述为在永续掉期和合成美元之后，争取第三次成功的尝试。不过，计算能力的买家以及市场制定者，实际上是在对一个根植于单一代币网络的基准进行对冲。

一个单一代币能锚定计算价格吗？

在 Hayes 看来，并不存在单一的全球计算价格。相反，定价被分为芯片租金和按模型设定的代币费用。

他的答案是 Flop 参考计算费率（FRCR），这是一个从 Flop 网络推理任务中构建的每小时基准。在该网络中，AI 代理向矿工支付项目的代币 FLOP，以运行 AI 模型查询。

“The Trifecta” 我最新关于 @flop_labs 计算现货市场如何成为所有计算衍生品参考价格的论文。

“今年夏天，我提出了 Flop Network 的想法。FLOP 是你的 AI 代理的燃料。代理们会在商业中使用 FLOP，因为 FLOP 是……

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 2026 年 10 月 26 日

尽管该指数以 FLOP 计价，但季度期货将接受美元保证金。这使得它们成为一种 quanto 工具，以一种货币结算，而资产则以另一种货币定价。

此后将推出一种没有到期日的永续掉期，其资金与八小时溢价指数挂钩。而市场制定者则可以通过滚动 30 天远期计算单位条带来复制这一交易。

卖家除了要支付费用外，还需质押 FLOP 债券，若在 24 小时内未能交付，这些债券将被没收。

这样的过往记录能移植到计算领域吗？

Hayes 声称 BitMEX 2016 年的永续掉期以及 Ethena 的 USDe 背后的合成美元设计是他的功劳。USDe 是一种通过短期永续掉期进行对冲的稳定币。

然而，根据 DefiLlama 的数据，该代币的供应量在 2025 年 10 月达到了约 148 亿美元的峰值，此后已降至 50 亿美元以下。

与此同时，FLOP 测试网的日程尚未确定；截至 10 月中旬，Flop Labs 的网站尚未列出启动日期。该公司已将目标定于 2027 年第一季度实现创世——网络的第一个区块。

Hayes 还预测在 AI 数据中心繁荣的余波中将出现一场救助行动。对冲市场可能有助于为这种风险定价，但这取决于交易者是否会接受与单一代币挂钩的基准。