Janus Henderson 的 Bernstein：AI 股票抛售可能降低小市值公司的借贷成本

Janus Henderson 的宏观主管 Richard Bernstein 认为，与人工智能（AI）相关的股票抛售可能会降低小市值公司的借贷成本。他认为，美联储当前的紧缩周期首先给投机性较强的公司带来了最沉重的打击。

上周四，一只著名的半导体 ETF 结算价较 10 月份的峰值下跌了约 14%，许多人将此视为一个警示信号。Bernstein 在接受 CNBC 采访时称，这种下降是市场范围内资本的健康的重新定价。

AI 股票抛售能否全面降低融资成本？

Bernstein 指出，资本市场此前一直向 AI 数据中心行业提供宽松的融资条件，却让其他企业面临资金短缺。他认为，如果整个市场的估值发生转变，更广泛的经济体将受益于更便宜的借贷成本。

他指出，随着长期利率的下降，小市值公司在数日内有所上涨。CNBC 主播指出，尽管有此涨幅，它们在本周内仍处下跌态势。

Bernstein 提到了信用违约互换（CDS）息差——一种衡量违约风险的指标，将其视为盈利能力受到质疑的信号。与此同时，半导体股票创下 16 年来的记录，连续八个交易日下跌，这加剧了关于 AI 泡沫是否正在破灭的讨论。

AI 领域之外的公司能否规避美联储的意图？

Bernstein 否定了许多投资者普遍认为美联储只会再加息一次的看法。美联储已在 9 月 16 日实施了 25 个基点的加息，这是自 2023 年以来的首次此类举措。

他指出，消费者价格、生产者价格和进口价格均处于高位，这证明通胀仍然是一个切实的问题。

据 Bernstein 称，核心进口价格的上涨速度快于核心消费者价格，这一动态逆转了持续三十年的趋势。

“美国现在正在进口通货膨胀。”

Janus Henderson 全球宏观主管 Richard Bernstein 对 CNBC 表示。

他观察到，消费必需品和家庭用品制造商的表现稍好一些，他将这种模式解读为市场对衰退担忧的体现。

经济学家 Peter Schiff 持不同观点，他认为美国大部分股票已处于熊市。Goldman Sachs 的数据显示，S&P 500 指数的中位数股票较其历史最高点下跌了 16%。

Bernstein 承认，更广泛的市场复苏可能不会惠及数据中心或科技行业。尽管如此，他预期未来的长期叙事将不再由过去两到三年的领导力所塑造。