日本制造业景气指数创逾五年新高，芯片热潮驱动

各行业信心普遍上升，尤其服务业表现强劲，描绘出一幅足以应对借贷成本上升的经济图景。结合劳动力市场紧张和持续的成本压力，这可能增强对日本央行进一步加息的押注，进而可能推高日元。在股市方面，电子和精密机械企业的稳健表现凸显了芯片驱动的日本科技和工业股盈利叙事。企业不愿将更高成本转嫁给消费者，表明利润率挑战依然存在。

---

尽管面临通胀和利率上升等新逆风，但在半导体和服务业强劲表现的推动下，日本企业信心已触及多年高位。

摘要：

• 路透短观制造业指数11月升至+27，高于10月的+22，创2021年8月以来最佳读数。
• 非制造业指数从+23跃升至+35，为2018年6月以来最强。
• 电子行业景气指数从+25升至+39，受存储芯片强劲需求推动；精密机械从+38升至+42。
• 服务业及其他类别指数从+19升至+43，增幅超过一倍，企业指出就业市场紧张。
• 两大行业均报告受到价格上涨和利率上升的压力。
• 2月份展望显示，制造业为+28，非制造业为+29。

根据每月路透短观调查，日本制造商11月景气指数达到逾五年最高水平，受芯片需求激增推动，而非制造企业信心触及八年高位。

制造业指数从10月的+22升至+27，为2021年8月以来最高。服务业指数从+23跃升至+35，为2018年6月以来未见水平。此项调查是日本央行季度短观调查的前瞻指标。调查于10月27日至11月6日期间进行，508家企业中有214家回复。该指数是通过从乐观受访者比例中减去悲观受访者比例得出；正数表示净乐观。

半导体企业及其供应商引领了制造业的改善。电子行业景气指数从+25飙升至+39，一位受访者称半导体（尤其是存储芯片）需求非常强劲。精密机械行业（涵盖部分芯片设备制造商）从+38上升至+42，受国内外稳健订单支撑。另一家机械企业报告称，半导体市场出货量创下纪录水平。石油精炼及陶瓷行业从+14升至+25，化工业从+27升至+33。

服务业同样乐观。信息通信行业信心从+8升至+29，得益于强劲的订单积压；服务业及其他类别指数从+19升至+43，增幅超过一倍。一位经理指出，持续紧张的劳动力状况使工人需求保持高位。

但并非一切都好。两大行业的企业均表示，价格上涨和借贷成本上升正在损害业务，部分企业难以将更高成本转嫁给客户。

展望2月份，制造业预计小幅上升至+28，而非制造业预计回落至+29，两者仍显著高于近期读数。对日本央行而言，强劲的企业信心、紧张的就业市场和成本压力将成为其政策考量因素。央行自身的季度短观调查将提供企业信心的下一个关键更新。