Kaplan：'沃什溢价'使国债收益率增加100个基点

前达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·卡普兰认为，债券交易员已将一种'沃什溢价'引入国债收益率。在他看来，他们尚未弄清楚美联储主席凯文·沃什。

卡普兰现任高盛副董事长，曾任达拉斯联储主席，他告诉CNBC，市场正在定价比美联储自身预测更多的紧缩。他表示，重新定价始于沃什9月新闻发布会之后。

为什么卡普兰认为存在沃什溢价

9月16日，美联储加息25个基点至3.75%至4%区间，这是自2023年以来首次加息。更新后的点阵图显示今年还将加息一次。

卡普兰表示，市场仍难以解读沃什，他选择不提交自己的预测。据卡普兰称，交易员因此要求额外的补偿，即风险溢价，以持有国债。

然而，长期收益率大幅上升。10年期国债收益率接近5.25%，接近2007年以来的最高水平。这比一年前上涨了100多个基点。卡普兰将部分变动归因于该溢价。

柴油价格带来第二个风险溢价

卡普兰强调了第二个因素：伊朗战争可能使柴油价格保持高位的时间远超预期的风险。他说柴油成本已经波及30或40种商品。

他还指出，乌克兰的袭击已导致俄罗斯约一半的炼油厂停产或受损。SimCorp全球投资决策研究主管梅丽莎·布朗告诉TheStreet，美联储对供给端通胀几乎没有控制力。

尽管如此，卡普兰将跳过10月加息，并在12月重新评估决定。他说这与纽约联储主席约翰·威廉姆斯一致，后者的言论冷却了对10月加息的预期。

相比之下，卡普兰怀疑债券市场是否正确解读了美联储。

"我认为市场可能高估了美联储的实际行动，但时间会证明一切。"

罗伯特·卡普兰，高盛副董事长，通过CNBC

卡普兰表示，石油和柴油价格趋稳将有助于收益率下降。较高的收益率通常对风险资产如比特币（BTC）造成压力。美元自6月以来最佳月份可能加剧这种压力。

沃什溢价是否会消退，现在可能取决于柴油价格和美联储主席两方面。