MSTR股东面临稀释，MicroStrategy恢复比特币增持

原油在10月份收于每桶117.64美元。美国通胀率为3.7%，上周美联储两名成员推动加息。尽管如此，Michael Saylor暗示他的公司Strategy（此前称为MicroStrategy）可能在周一市场开盘时宣布另一笔比特币收购。

在周日的一篇社交媒体帖子中，Saylor写道：

“我们找到了容纳更多橙色的空间。”

经济挣扎为何还要购买比特币？

这反映了一种高信心积累策略，即在动荡时期基于长期升值的预期获取资产。

这是一种逆向投资方法。然而，主要风险是过度自信，即使实际情况发生变化，这种自信依然存在。

Saylor的信心是透明的。在周四的公司财报发布中，他表示：

“我们正处于下一个比特币牛市的开端。”

与此同时，昂贵的原油继续推高通胀。截至9月的12个月内，燃料价格飙升34.2%。

美联储在10月28日的会议上维持了3.75%至4%的利率区间，尽管有两名官员投票支持加息。主席Kevin Warsh表示，今年“油价与市场利率之间存在稳定的相关性”，但他补充说，最近一段时间这种联系有所减弱。

收益率上升可能使低风险投资相对于比特币更具吸引力。它们也可能使Strategy的融资变得更加困难。

MSTR股东面临的稀释风险

该公司持有848,517 BTC，周日估值约660亿美元，而总收购成本为640亿美元。其未实现收益已经收窄。

在10月份，该公司在三个不同的星期分别购买了334、250和267枚BTC。随后Strategy暂停了比特币购买，转而花费2.049亿美元回购其自身支付的优先股STRC的股份。

此外，该公司在第三季度出售了5,552枚BTC，以支付优先股股息义务并支持其股票回购计划。

该公司经常增发MSTR普通股来为其比特币收购提供资金。这种做法稀释了现有股东的持股，即使整体比特币储备增长。其每股稀释比特币指标今年下降了3.7%。

MSCI的最新指引也将MSTR在指数中的地位置于风险之中。这样的变化可能迫使被动基金清算其头寸。

预计周一提交的监管文件将显示Strategy是否进行了另一笔购买。对于该公司的股权持有人而言，真正重要的是该文件是否显示每股流通股背后支持的比特币数量比以前更多。