油价波动成为37%日本企业首要盈利风险——Reuters调查显示

这项调查凸显了日本对伊朗冲突的高度脆弱性：其几乎所有的原油进口都来自中东，因此任何新的海湾航运中断——例如本周卡塔尔北部发生的油轮袭击——都会直接影响企业成本和利润空间。这意味着如果原油价格持续高企，材料、化工、水泥和运输等能源密集型行业将面临最大风险，同时更高的燃料进口账单也会给日元带来下行压力。如果下半年盈利下调变得更加普遍，日本股市可能在业绩季遭受打击，尤其是在油价保持高位且Bank of Japan继续收紧政策的情况下。对AI支出将持续多久的不确定性也表明，芯片设备和数据中心供应商——这些曾推动市场的行业——面临下行风险。

---

Japan Inc的主要担忧不再是日元或Bank of Japan，而是油价，这种担忧正开始削弱本财年剩余时间的利润前景。

• 约37%的日本企业将原油市场波动列为盈利的主要威胁，排在汇率波动（21%）和利率上升（19%）之前——根据Reuters调查
• 伊朗战争（2月28日爆发）收紧了原油供应，推高了能源和石油产品成本；2025年日本94%的原油进口来自中东
• 多家公司还对AI相关投资将持续多久表示怀疑
• 对于4月至9月半年，32%的企业预计净利润将超过自身预测，22%预计低于预测
• 对于10月至次年3月半年，前景更加谨慎：22%预计低于预测，20%预计超过预测
• 这项对215家企业的调查由Nikkei Research代表Reuters于9月18日至10月2日进行

全球原油市场波动已成为日本企业盈利的最大威胁，排在汇率波动和利率上升之前——Reuters周四的一项调查显示。

约37%的受访者将原油市场波动列为盈利前景的首要风险，21%指向汇率波动，19%指向利率上升。Nikkei Research代表Reuters于9月18日至10月2日进行了这项调查；在508家接触的公司中，有215家匿名回复。

这种担忧源于日本对进口能源的严重依赖。2025年，该国94%的原油进口来自中东，而美以对伊战争（2月28日开始）收紧了供应，推高了能源及众多石油基产品（包括汽车零部件和建筑材料）的价格。陶瓷行业的一位经理表示，能源成本上升，加上利率上升导致投资减少从而冷却国内水泥需求，是该业务面临的主要风险。

更高的借贷成本正成为一个更大的主题。上月，Bank of Japan将利率升至31年高位，行长植田和男表示，央行已进入一个新阶段，专注于防止通胀超出目标，为进一步加息留下空间。一位房地产高管表示，利率上升将不可避免地减缓房地产需求。

几位受访者也提到了关于AI相关投资将持续多久的不确定性——这些投资推动了对先进芯片和快速建设数据中心的需求。一家机械制造商表示，企业必须评估AI驱动需求增长的持续性以及何时可能开始减弱。一家位于东京的智库上月表示，AI投资可能在中期至长期内扩大，但电力限制、更严格的监管和成本上升可能减缓其步伐。

近期业绩看起来比之后的展望更为稳定。对于4月至9月半年，32%的企业预计净利润将超过自身预测，22%预计低于预测，46%预计符合预测。然而，对于10月至次年3月期间，22%预计低于预测——略高于20%预计超过预测——而58%认为初始预测保持不变。半年报将于本月晚些时候开始发布，持续到11月，这将首次表明能源成本对利润率挤压的程度。