彼得·希夫：MicroStrategy无法再募集资金购买比特币

彼得·希夫指出，MicroStrategy的Stretch（STRC）优先股已回升至接近其100美元面值。但他仍认为，该公司已无法再使用此前支持其比特币购买的筹资方式。

尽管如此，Strategy仍继续积累比特币，通过出售普通股为其最近一次收购提供资金。

希夫将STRC的回升归因于回购和比特币价格上涨

作为知名的比特币批评者，希夫在10月2日的播客中讨论了这一情况。他指出，STRC的交易价格接近99.4美元，他承认这一回升让他措手不及。

他将这一改善归因于Strategy每周回购STRC以及比特币价格上涨。希夫表示，这一涨势可能要么恢复了投资者对该股票的一些信心，要么导致了空头回补。

该优先股今年早些时候曾跌至约75美元，CEO Phong Le将这一下跌归因于意外的杠杆。

在谈到执行董事长Michael Saylor时，希夫认为，反弹并未重新打开Strategy的主要资金来源。

“他不可能开始出售更多Stretch；这意味着他将无法筹集资金真正开始购买更多比特币，”希夫说。

他补充说，Strategy有足够的现金可以继续支付STRC股息一段时间，直到这些资金耗尽。然而，他表示该公司已不再拥有购买额外比特币的机制。

而Saylor则强调了该股票波动性的降低。他表示，截至10月2日，STRC的30天历史波动率为9%，低于SPDR S&P 500 ETF（SPY）的10%。

数字信贷的一个里程碑：$STRC的30天历史波动率现在为9%，低于$SPY。我们在利用比特币力量的同时，为收入型投资者降低价格波动。这才是金融工程应该做的。

— Michael Saylor (@saylor) 2026年10月3日

自5月以来，普通股为Strategy的大部分比特币购买提供了资金

Strategy的每周申报部分支持了希夫的观点。该公司最近一次通过其市价发行计划出售STRC是在5月11日至17日期间，筹集了大约19.5亿美元。

其剩余的STRC额度在随后的每份申报中一直保持在约175.1亿美元，表明没有出售额外的股票。

Strategy随后在夏季暂停了比特币购买10周，转而出售代币以支付股息和STRC回购。当它在8月底恢复购买时，转而寻求其他资金来源。

它出售了A类普通股（MSTR），为那一周的4,603枚BTC和9月底的1,665枚BTC提供资金。在此期间，它从其美元现金账户中使用了7570万美元购买了950枚BTC。

普通股销售所得也被用于STRC。在9月21日至27日期间，Strategy使用了来自MSTR销售的1.035亿美元回购了STRC股票。

截至9月27日，Strategy还持有50.2亿美元的美元储备。该公司表示，这笔资金旨在支持优先股股息和债务利息。

希夫预计，一旦科技股回落，比特币将会下跌。Strategy通常会在周一报告其购买情况，因此其下一份申报将表明普通股销售是否继续为其收购提供资金。