价值股表现超出成长股23%，过去12个月

许多市场观察人士一直关注大型科技股的每日头条新闻，可能错过了过去一年价值股跑赢成长股的程度。

诸如Nvidia、Broadcom和Tesla等蓝筹成长型公司的股票在过去十二个月内下跌。与此同时，包括股息在内的iShares Russell 1000价值ETF上涨了29%。

相比之下，iShares Russell 1000成长ETF——价值型基金的直接对应产品——同期投资者资本缩水约2%。

无论选择哪种时间窗口——12个月、年初至今或半年——成长股组合一直落后于价值股。

年初至今，成长股相对于价值股的表现落后约23%，相当于绝对收益29个百分点。

资本转向价值股

过去一年，投资者愿意为大型科技公司过去十二个月稀释每股收益支付的价格已经收缩。

标普500指数和纳斯达克100指数在过去一年均上涨不到10%，但这些涨幅来自总市值的增加，而非投资者推高盈利倍数。

标普500指数的过去十二个月市盈率在过去一年下降了13%，从约25.8倍降至22.4倍。同期，纳斯达克100指数成分股的平均市盈率下降了20%，从33.6倍降至27倍。

一些个股跌幅更大：亚马逊的市盈率倍数在过去十二个月内下降了37%，而Alphabet的下降了45%。

成长股的回落仍相当新鲜。AI股票在11月3日美国中期选举后遭到抛售，这可能导致监管变化。

一些市场参与者担心前沿模型开发或数据中心建设放缓。

Meta将其约43%的收入用于资本支出，而微软紧随其后，约为39%。一位评论员评论了向AI和数据中心的转变：“大型科技公司正在经历根本性转型，从轻资产转向重资产商业模式。”

因此，投资者重新评估了这些股票。简而言之，价值投资已经回归。