Arm股在盤後下跌5%，儘管第二季度表現優異，但展望僅勉強超過預測

儘管在盈利和收入上均超出預期，但股價下跌5%凸顯了市場的高預期，而僅與共識持平的指引令投資者失望。這種反應可能會在常規交易時段對與AI相關的晶片名稱造成壓力，因為估值較高的股票對任何非明確升級的情況緩衝能力有限。AGI CPU 訂單簿提供了一些長期支撐，但短期交易可能更多取決於定位而非交付時間線。股價回升可能需要更明確的新處理器收入貢獻信號。

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較早前：

• Qualcomm 第四季度表現優於預期，但股價因利潤指引稀薄而下跌2%

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儘管 Arm 在所有主要指標上均超出預期，但僅與預期持平的展望未能讓一個已經因更高增長而被估值股票感到滿意。

總結：

• 經調整每股盈餘52美分高於預測的47美分，收入約14.4億美元超過13.8億美元的估計。
• 第三季度收入指引為14.9億至15.9億美元，經調整每股盈餘約56美分，略高於共識。
• 年化合約價值約17.9億美元，略低於預期。
• AGI CPU 採購訂單延伸至2027日曆年，首批商業出貨有望在第四季度進行。
• 合作夥伴首次在一季度出貨超過100億顆基於Arm的晶片，基於Arm的個人電腦約佔全球個人電腦出貨量的20%。
• 股價在盤後下跌約5%。

Arm Holdings 股價在盤後下跌約5%，儘管這家晶片設計公司超出會計年度第二季度預測，因投資者考量僅略高於估計的指引以及一項關鍵授權指標的輕微不足。

經調整每股盈餘達52美分，高於分析師估計的47美分，收入約14.4億美元超過約13.8億美元的預測，超出幅度剛好超過4%。

會計年度第三季度指引接近共識。Arm 預計收入在14.9億至15.9億美元之間，中點15.4億美元略高於約15.3億美元的估計，經調整每股盈餘約56美分，預期為55美分。經調整營運費用預測約8.25億美元，大致符合預期。

年化合約價值（一項用於授權承諾的指標）約17.9億美元，略低於約18.0億美元的預測。雖然差距很小，但對於一個因強勁增長而被估值股票而言，僅與估計持平的展望幾乎沒有容許失望的空間。

隨附的評論更為正面。Arm 表示其 AGI CPU 數據中心處理器的採購訂單現已延伸至2027日曆年，首批商業出貨仍在第四季度如期進行。該產品代表這家公司的一個轉變，其傳統上是將設計授權給晶片製造商而非銷售自己的晶片，訂單積壓提供了客戶承諾的早期證據。

Arm 還指出，合作夥伴首次在一季度內出貨超過100億顆基於Arm的晶片，基於Arm的個人電腦現約佔全球個人電腦出貨量的20%，表明該架構正在擴展至其智能手機起源之外。

股價反應表明投資者預期 Arm 提供的展望會有更大的提升。焦點現在轉向 AGI CPU 能否按時交付以及該處理器多快能增加收入，這些因素是 Arm 能否在明年之前支撐其增長估值關鍵。