Hayes：比特幣的疲軟可能持續到 Fed 或銀行擴大資產負債表

Arthur Hayes 認為，在 Federal Reserve 或銀行開始擴大資產負債表之前，比特幣（BTC）將保持疲軟。今年美元流動性指標已上升約 4.5%。

這一觀點由 Hayes 發布在 X 上；他是 BitMEX 聯合創辦人、家族辦公室 Maelstrom 的投資長。這使比特幣持有者同時面對更高的流動性指標，以及 Hayes 認定為疲軟來源的資產負債表狀況。

流動性上升之際，Arthur Hayes 對比特幣的謹慎態度背後是什麼？

在貼文中，Hayes 提到了 .USDLIQ 指數，這是一個美元流動性指標。

該指標在 11 月 2 日為 32.71 百萬，自 1 月以來已上漲 4.49%。不過，它仍比 10 月峰值 32.90 百萬低約 0.6%。

中央銀行或貸款機構在購買資產或進一步提供信貸時，會擴大其資產負債表。這一過程向金融體系注入新的資金。

相較之下，他的書面評論很短。

「美元流動性正在重新蓄力。在 Fed 和/或銀行開始擴大資產負債表之前，預計 $BTC 將保持疲軟。」

美元流動性正在重新蓄力。在 Fed 和/或銀行開始擴大資產負債表之前，預計 $BTC 將保持疲軟。

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 2026 年 11 月 3 日

Hayes 是否已經從市場中撤出？

10 月 15 日，Hayes 敦促交易員做多比特幣和以太坊（ETH）。這項建議與人工智慧（AI）資料中心熱潮之後預計將出現的數兆美元救助有關。

幾天後，Maelstrom 的方向性帳簿——專門用於直接價格押注的投資組合——賣出了約 22.28 百萬美元的加密貨幣。Hayes 還在 X 上進一步確認，他計劃繼續留在市場之外。

這並不是 Hayes 第一次把加密貨幣與 Fed 的貨幣創造聯繫起來。9 月，他提出，歐元兌日圓走軟可能預示 Fed 印鈔，從而提振加密貨幣。

比特幣有時會落後於流動性類信號。9 月，它落後於創紀錄的 103.66 兆美元全球貨幣供應量。

對 Hayes 而言，推動比特幣下一步走勢的是 Fed 和銀行資產負債表的狀況，而不是流動性讀數。在這些資產負債表擴大之前，他的立場保持謹慎。