Bitwise 將 Bitcoin 的 2036 年價格預測上調至 $1.6 million

本週發布的 Bitwise Asset Management 的 2027 Bitcoin 長期資本市場假設，將 2036 年基線 Bitcoin 目標定為 $1,599,766，相比一年前的 $1.3 million。

該預測意味著，從公司於 September 30, 2026 使用的約 $83,557 價格計算，年複合成長率為 34.3%。Bitwise 的悲觀情境數字為 $130,686，而樂觀情境為 $3.67 million。

支持基線情境的有三個假設：機構將持續將 Bitcoin 加入投資組合，新增供應維持在可預測的固定時間表，而不斷上升的政府債務將促使投資者轉向無法印製的資產。

機構仍受 Bitcoin 吸引

根據 Bitwise 的估計，管理約 $147 trillion 資產的機構可能將投資組合的 1% 至 5% 配置到 Bitcoin，產生 $1.5 trillion 至 $7.4 trillion 的購買量。由於該網路每年發行約 $14 billion 的新幣，Bitwise 認為這一缺口應推高價格。

支持機構的基礎設施持續擴大。報告稱，美國現貨 Bitcoin ETP 中持有約 $108 billion。銀行和券商正在建立託管和交易服務，而近期一份報告強調主權財富基金和家族辦公室在 2026 年下跌期間買入。

監管機構也在採取行動。Federal Reserve 的一項旨在放寬銀行託管規則的資本提案，如果獲得通過，可能擴大大型機構的准入。

過去一年對這一論點進行了考驗。從 October 2025 的 $126,080 高點，Bitcoin 下跌 53.4% 至 June 30, 2026 的 $58,717 低點。Bitwise 將這次下跌描述為該資產歷史上最淺的一次，此前週期跌幅分別為 77%、84% 和 86%。

這次溫和的下跌是指結構性轉變還是暫時低迷，更難判斷。Bitwise 預期隨著投資者基礎擴大，四年週期將失去力量。其他人則認為該週期仍在運行。

VanEck 認為當前低迷遵循歷史減半模式，而 Fidelity 表示，如果過去時間點具參考性，底部可能出現在 November 2026 左右。NYDIG 表示，重演先前熊市可能將週期低點推至約 $38,000 至 $39,000。Cathie Wood 主張市場接近下跌尾聲。每種觀點都暗示不同的底部和時間表。

波動性在預測中的作用

波動性構成了預測的第二支柱。Bitwise 模擬未來十年的平均波動率為 27.8%，位於目前水平與其 2036 年前景的中點。Grayscale 的研究主管最近估計一年波動率為 43%，而十年平均值為 64%，並低於 S&P 500 公司波動率的 19%。Charles Schwab 的研究發現，儘管讀數較為溫和，Bitcoin 仍容易出現急劇回撤。Deutsche Bank 的一位分析師稱這一趨勢是市場成熟的標誌。

Bitwise 還報告稱，Bitcoin 與黃金的相關性在 September 2026 達到創紀錄的 0.58。該公司預期這種關聯將增強，這一轉變鞏固了 Bitcoin 作為價值儲存工具的角色。這種關係可以是雙向的。較弱的黃金價格可能剝奪 Bitcoin 從同樣的投資者需求中獲得的支撐。Gemini 預測，至少有一個國家將在 2026 年將部分黃金儲備轉為 Bitcoin，但這一預測尚未實現。

報告並不隱藏風險。Bitcoin 的歷史記錄很短。其軟體可追溯到 2008 年和 2009 年的工作，交易所交易始於 2010 年，第一個面向機構、與 Bitcoin 掛鉤的產品於 2014 年推出，現貨 ETP 則於 2024 年問世。

Bitwise 寫道，嚴重依賴過去的預測存在不確定性，因為未來表現可能不同於早前回報。第二個擔憂是監管。Clarity Act 在 Congress 未獲通過，報告將此結果歸因於民主黨對道德條款的擔憂，顯示即使 Bitwise 認為近期進展不太可能逆轉，進展仍可能停滯。

第三個風險是技術性的。量子計算和 AI 驅動的數學進展可能破壞保護 Bitcoin 錢包的加密技術。Bitwise 表示，網路最終需要重大升級，而未將持倉轉移到新地址的投資者可能面臨風險。報告承認過去一年開發者的進展，但重大問題仍未解決。

目前 Bitcoin 交易價格約為 $80,500。