彭博調查：BOJ下次升息預期在12月，10月無動作

所有受訪經濟學家均已排除在10月30日採取行動的可能性，因此BOJ的聲明和展望報告的基調將決定日圓下一步走向。如果Bank of Japan表示核心通膨已達到2%，這將是一個里程碑式的轉變，並強化對12月升息的押注。日圓可能因此走強，日本公債殖利率也將攀升。理事會投票也很重要：在高市早苗（Takaichi）提名下任命的理事若提出更多反對意見，可能壓低日圓，而鷹派理事呼籲升息則會產生相反效果。石油仍是日本通膨路徑的主要因素，因為該國進口大量能源。中東局勢升級推高原油價格，將支持定期每季升息的論點，但同時也會損害日本貿易平衡和日圓。

稍早前：

• Bank of Japan預期在12月升息至1.50%；69%經濟學家預測Q4升息

央行觀察人士已果斷轉向預期12月升息，而本月更大的問題是，BOJ在經過13年的嘗試後，是否終於能宣稱2%通膨目標成功。

重點摘要：

• 在彭博調查中，83%經濟學家預測BOJ下次升息在12月，而一個月前僅35%，當時1月是主要選擇。
• 無人預測10月30日會議會採取行動，政策利率維持在1.25%。
• 預期每季升息一次的經濟學家占67%，高於46%，而終端利率預測中位數維持在1.75%。
• 10月的主要關注點是BOJ是否認為核心通膨已達到2%目標，這是自2013年採用該目標以來從未宣布過的里程碑。
• 約三分之二的受訪者認為，首相Sanae Takaichi政府已在升息立場上軟化，此前華盛頓呼籲日本放棄再通膨政策。
• 9月的升息引發了Takaichi提名的兩名理事的反對，因此投票動態仍是焦點。

根據彭博調查，超過80%的BOJ觀察人士現在認為12月是央行下次升息的時機，而沒有受訪者預測即將於10月30日結束的會議會採取行動。

在12月18日結束的會議上，83%經濟學家預期借貸成本將從1.25%上調，較一個月前的35%大幅跳升，當時1月是偏好的時間點。另外三分之二的受訪者預期每三個月升息一次，高於此前的46%。這表明經濟學家預期9月升息後步伐將保持穩定，9月升息是三個月內的第二次，也是自1990年以來最快速的緊縮。週期終端利率預測中位數維持在1.75%。

在許多經濟學家看來，本月會議的核心問題是BOJ是否認定核心通膨已達到2%目標，這是自2013年設定目標以來從未宣布過的結論。Morgan Stanley MUFG Securities分析師預測，央行將表示核心通膨接近2%，並將維持政策不變，但帶有鷹派傾向。隨決議發布的季度展望報告預計將維持通膨預測大致穩定，僅對下個財政年度進行溫和上調。

9月的行動首次將政策利率推入BOJ估計的中性區間1.1%至2.5%內，這使市場更加關注最終峰值。

政治因素仍然存在。首相Sanae Takaichi以支持寬鬆貨幣政策聞名。不過，在美國財政部長Scott Bessent敦促日本放棄再通膨政策後，Takaichi及其閣員表示他們並未尋求再通膨。調查中，約三分之二的經濟學家現在表示，政府對BOJ升息的態度已不那麼強硬。據Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities策略師分析，首相辦公室可能對進一步升息興趣不大，但現階段可能會默默配合，主要是基於與美國的關係。

焦點也在理事會投票上。Toichiro Asada和Ayano Sato均由Takaichi提名，他們在9月升息時投下反對票，這導致日圓走弱。一些經濟學家認為，鷹派理事Hajime Takata也可能在本月會議上呼籲升息。