黃金創下18年來最差的十月，引發進一步下滑的擔憂

這種貴金屬結束了自2008年危機以來最差的十月，週五收在每盎司$3,875。它在最後交易日下跌了3.6%。

當市場重新開放時，短期黃金投資者面臨最大風險。從七月開始，約有150公噸的黃金被添加到黃金ETF，Saxo Bank報告指出，這些持有中有很大一部分現已處於虧損狀態。

為何Saxo Bank表示黃金拋售可能尚未結束

Saxo商品策略主管Ole Hansen表示，以圖表為導向的賣家正在控制市場。黃金跌破接近$3,970的支撐位，並以低於$3,886結束該交易時段，低於其2025年10月的底線。

黃金：短期賣壓考驗長期信念

黃金週五遭遇重大挫折，跌破關鍵支撐USD 3,970，因全球科技和AI相關股票的拋售加劇。能源價格上漲及對美國再次打擊的擔憂…

— Ole S Hansen (@Ole_S_Hansen)

Hansen指出，避險基金已連續九週削減其長期黃金持倉。如果更多投資者投降，拋售可能會延長，他警告說。

股票市場正在加劇壓力。避險基金進行了自2017年以來最大規模的股票削減，這一退縮是由AI股票驅動的。

市場觀察家Prem Soni將週五的下跌描述為一次保證金追繳，即經紀人要求向使用槓桿購買科技股票的投資者提供現金。

「當你過度槓桿化且現金流為零時，你不會出售你想出售的。而是出售你能出售的，」他說。

經濟學家Robin Brooks指出，自伊朗衝突開始以來，布倫特原油每上漲10%就伴隨著黃金下跌4%。更高的石油成本推高通膨，維持美國利率上升。黃金不產生利息，隨著利率上升而失去吸引力。

誰認為最糟的黃金賣出已經結束

Brooks在黃金週五回落至$4,000以下時寫下了他的評估，當時關於美國打擊伊朗的議論重現。

「即將恢復『熱』戰將對黃金產生一些壓力，但下行空間有限…，」他說。

資產管理公司Incrementum的Ronnie Stoeferle監控投機者的退出。他觀察到，對白銀的看漲押注已從2025年7月的42,756份合約縮減至3,321份。

「醜陋的磁帶，但請看看引擎內部。」

Stoeferle補充說，目前只有10%的黃金礦業公司的股價高於其200日移動平均線。分析師Rashad Hajiyev將2026年描述為鞏固期，之後可能在2027或2028年上漲至$10,000。

「另一個重要支撐即將到來。儘管近期拋售，黃金看起來還不錯。它正在形成一個看漲形態。看起來2026年是2024 – 2025年運行之後的鞏固年。如果是這樣，2027 – 2028年可能標誌著黃金另一個大上漲至$10k…」 — Rashad Hajiyev (@hajiyev_rashad)

是什麼決定了本週黃金的下一步走勢

美國中期選舉將於週二舉行，十月份就業報告預定於週五發布。

根據Hansen的說法，回升至$4,000以上將開始穩定短期前景。

儘管如此，Hansen認為，更嚴重的股票崩潰可能迫使聯邦儲備委員會取消市場仍預期的兩次加息。目前壓制黃金的股票拋售，在他的分析中，最終可能成為其盟友。