在荷莫茲海峽干擾持續下，OPEC+ 維持12月目標不變

如廣泛預期，目標維持不變對即時供應影響甚微。由於荷莫茲水道仍中斷，多數生產國無法達成其現有配額，實際可用量取決於海峽狀況而非政策。伊朗週日宣稱兩艘油輪在荷莫茲海峽觸雷並在該處爆炸強化了此一情況。石油交易商仍關注近期供應中斷的風險。展望未來，2027年海灣原油桶數的回歸可能造成過剩，成為抵消因素，使得11月29日的配額會議成為明年供應情勢的核心焦點。

---

OPEC+選擇等待而非行動。維持12月目標不變的決定凸顯了實際抵達市場的海灣石油量由伊朗戰爭決定，而非該組織自身的配額。

摘要

• 在週日的線上會議中，由沙烏地阿拉伯為首的七個OPEC+核心產油國維持12月產量目標不變，未宣布進一步調整。
• 這是目標連續第三個月保持穩定，此前已在9月完全解除自2023年起實施的每日1.65百萬桶自願減產。
• 2022年同意的約2百萬桶/日減產將持續至2026年底。
• 海灣成員國正提高因伊朗衝突而中斷的出口，但多數國家產量仍低於配額。
• 一項產能檢討正在進行以建立2027年基線，全體21個成員國將於11月29日開會。
• 此決定與伊朗聲稱兩艘油輪在荷莫茲海峽觸雷並爆炸的說法同時發生。

在週日，七個OPEC+核心產油國——沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、科威特、哈薩克、阿爾及利亞和阿曼——同意維持12月石油產量目標不變。這證實了普遍預期：進一步的政策調整將推遲至明年，因為伊朗戰爭使海灣出口持續受壓。該決定是在一次視訊會議中做出的，OPEC隨後發表的聲明中沒有包含額外變更。

該決定延長了自9月該組織完成解除每日1.65百萬桶自願減產後開始的暫停。此後，配額在10月和11月保持不變。另一層約每日2百萬桶的減產（涵蓋大多數成員）將持續至2026年底。七個產油國也重申遵守 Declaration of Cooperation，這是支持更廣泛聯盟的協定，並承諾繼續每月舉行會議。

目前，這些目標的實際影響有限。雖然海灣產油國一直在增加因先前衝突而中斷的出口，但多數國家因荷莫茲海峽的航運限制，產量仍遠低於配額。此情況在週日伊朗的 Revolutionary Guards 報告兩艘油輪在海峽觸雷並爆炸時被凸顯出來，該說法尚未得到獨立證實。

焦點現在轉向11月29日全體21個OPEC+成員國的會議，分析師預期該組織將制定其2027年產量框架。一位分析師稱週日的決定是簡單的，並警告該組織現在必須應對一個關於明年的更難決策。計劃因戰爭的不確定走向、荷莫茲航運恢復的速度以及一旦中斷的桶數回流後的潛在過剩規模而變得複雜。

在設定這些配額之前，該組織必須在第四季度完成對成員國產能的檢討。熟悉過程的人士表示，這將設定未來配額的基線，並引導逐步取消剩餘減產的計畫。戰爭阻礙了中東地區的產能擴張項目，使得未來產出估計變得更加不確定。International Energy Agency 及其他預測機構警告，若海灣流量正常化，2027年供應可能超過需求，從而提升11月底決策的重要性。