高盛將布倫特原油預測上調17%，但目標仍低於市場行情

高盛上調其12月布倫特原油價格預測至每桶105美元，理由是供應中斷風險高。最新預測較高盛10月預測的90美元高出17%。

11月2日，布倫特原油交易價格為每桶110.40美元，意味著上調後的目標仍比市場價格低約5%。WTI情況類似，該銀行94美元的預測落後於當前101.06美元的市場價格。

即使是長期關注原油的投資者，高盛的最新展望也表明油價將在12月前轉弱。

高盛如今納入難以定時的供應中斷因素

高盛將此修正歸因於兩場不同衝突帶來的供應威脅。據CNBC報導，此觀點由Daan Struyven領導的團隊在報告中提出。

「中東衝突、俄烏衝突，以及更廣泛的地緣政治分裂，造成了很高的供應中斷風險，」該銀行寫道。

因此，高盛目前對2027年的基準情境假設，包含了每日100萬桶的全球供應中斷裕量。該銀行表示，此類中斷的時間與地點幾乎無法預測。

高盛認為，市場正在計入更高的風險溢價，因為許多交易者認為難以達成持久的外交突破。伊朗上週聲稱，四艘油輪在Strait of Hormuz附近遭到水雷襲擊，但此說法遭到美軍質疑。

這與10月中旬的情況形成對比，當時高盛的基準預測認為中東供應會進行調整，並最終推低油價。

油價的戰爭溢價還能維持多久？

其他預測機構同樣認為布倫特原油價格低於當前的市場水準。摩根大通上週的模型將布倫特原油的公允價值定為94美元，而市場價格接近114美元。

摩根大通分析師無法將此差距與航運成本聯繫起來。這使得地緣政治風險更可能是原因。此差距即是分析師通稱的油價戰爭溢價。歷史上，價格高於公允價值逾5%的時期平均持續了3.8個月。

預測機構在12月觀點一致，對2027年看法分歧

短期預測非常接近，但明年的差異會擴大。Fitch Solutions旗下的研究機構BMI預測本季布倫特原油平均價格為107美元。

BMI預測2027年平均價格為81美元，低於高盛預測的88美元。BMI預計在2027年第一季之前不會達成Hormuz協議。一旦達成協議，該公司預測油價將急遽下滑，到2027年底布倫特平均價格將降至67美元。

伊朗的決定，或Hormuz協議的進展，將揭示交易者會首先將哪一種2027年預測納入考量。