Goldman Sachs 將 Fed 下次升息時間推遲至12月

Goldman Sachs 現在預期 Federal Reserve 的下一次升息將在12月而非10月到來。

New York Fed主席約翰·威廉斯在Federal Open Market Committee擁有永久投票權。他昨天表示，如果經濟沿著當前軌道運行，今年再升息一次可能就足夠了。他認為在9月升息之後「無需急於行動」，並補充說，這為央行在下次決策前爭取了時間研究最新數據。

威廉斯的預測包含以下預估：

• 成長：GDP今年成長2.25%，經濟活動強勁且可能加速。
• 就業：2027年失業率為4%。
• 通膨：今年為3.5%，到2028年降至央行2%的目標。
• 風險：在人工智慧上的更高支出可能會造成進一步的價格壓力。央行必須阻止供給衝擊使持續通膨根深蒂固。

儘管威廉斯保留了10月升息的可能，但他的言論增加了等待的可能性。在他發表談話後，市場定價的10月會議升息機率從64%降至54%。兩年期美國公債殖利率同步下滑2.5個基點至4.90%。此後這些機率進一步降至40%，兩年期殖利率目前報4.887%。

儘管威廉斯的言論被解讀為偏鴿派，但他的展望仍取決於經濟表現。即將公布的數據不僅將決定是否還需要升息，還將決定升息的時機。

政治日曆也起作用。10月的Federal Open Market Committee會議安排在月底，距離11月的中期國會選舉不到一週。作者寫道，在如此接近選舉日的時候升息，可能會招致川普總統及其共和黨同僚的批評，他們可能認為這是試圖影響選票。這並不意味著Fed會推遲必要的措施，但它使該決定多了一層政治敏感性。

與此同時，金融市場正在自行收緊條件。10年期美國公債殖利率已從8月25日的約4.61%升至5.293%，躍升約67個基點。在類似的時間跨度內，兩年期殖利率從8月13日的4.26%升至4.89%，攀升了63個基點。

這些高企的利率使企業和消費者借貸更加昂貴，從而收緊了金融條件。這可能為Fed提供在10月不升息的理由，同時評估新數據以及已經出現的市場驅動收緊的影響。