Meta 新增無投票權股類，籌資且不稀釋投票權

每位 Meta Platforms 股東將就其持有的每一股獲得一股無投票權的 C 類股。新的股類為公司提供可出售以籌集資金的股票，同時維持投票權不變。

此舉伴隨第三季業績公布，該季自由現金流為負 21.2 億美元。資本支出 349.1 億美元，超過 Meta 營運所產生的現金。

支出超過流入現金

一個由獨立董事組成的特別委員會提出了新股類，並給出三個主要原因。

• 資金籌措：這些股份可用於支持資本籌集、員工薪酬、可能的收購及其他企業需求。委員會將此與在人工智慧領域競爭所需的投資規模連結起來。
• 長期價值：自 IPO 以來，Meta 股價已上漲超過 1,700%，而 S&P 500 指數約上漲 495%。委員會希望延續這種長期導向。
• 領導：委員會認為，執行長 Mark Zuckerberg 應繼續以創辦人主導模式經營 Meta。

第三季的數字顯示這項投資規模已變得龐大。營收較去年同期成長 26%，總額達到 646 億美元。不過，營運現金流為 327.9 億美元，仍低於資本支出。一年前，自由現金流為正 106.3 億美元。

Meta 今年也改變了現金運用作法。截至 9 月，它沒有進行任何 A 類股回購；而在 2025 年同期，它花費了 262.5 億美元用於回購。它籌集了 249.1 億美元的長期債務。

不過，截至 9 月 30 日，Meta 持有 824.5 億美元的現金及有價證券。出售 C 類股的計畫或時間表並未在財報或 8-K 文件中列出。

據 Meta 表示，這次股票股利不會改變任何人的投票權。不過，另一份協議限制了 Zuckerberg 在投票權被削減前可出售的新股數量。

Zuckerberg 新股所附帶的條件

根據 8-K 申報文件，Zuckerberg 於 10 月 20 日簽署了 Founder Alignment Agreement。在他及特定獲准受讓人所取得的 C 類股中，僅有 20% 可以在不受限制的情況下出售。

至於其餘 80%，出售通常要求相應出售或轉換他的具投票權股票。只要他持續全職領導公司，每季會有 2.5% 的股利股份解除限制。

他也承諾在領導公司期間，於加州或 Meta 總部所在地居住八年。這項承諾保留了因重大不可預見情況而破例的空間。

Meta 也必須盡最大努力，使任何 A 類股回購都搭配至少同等數量的 C 類股回購。這些出售限制與回購規則僅在新股發行後才具有約束力。

無投票權股份於 1 月問世，Google 也曾採取相同做法

新股類將於 2027 年 1 月 19 日生效。董事會尚未選定股權登記日或付款日，但任何付款必須在五個工作日內完成。

股利發放後，Meta 預期 A 類股將如同進行二拆一股票分割般交易。Google 在 2014 年採取相同做法，向現有股東發放無投票權的 C 類股。

在首日午盤交易中，Google 的 C 類股以 579.38 美元成交，接近其具投票權的 A 類股價格 579.74 美元。Meta 股東也將能在 1 月進行同樣的比較。

Meta 股價在盤後交易上漲 2.17%，從 10 月 21 日收盤價升至 712.65 美元。該公司預測第四季營收為 730 億至 760 億美元。