Moderna股價跌幅高達25%，過高預期掩蓋了正面的癌症疫苗數據

Moderna（MRNA）股價在週四跌幅高達 25%，儘管癌症疫苗數據是正面的。在某些患者中，該注射劑將黑色素瘤復發或死亡的風險降低了 42%。

部分數據在完整宣佈之前被洩漏。儘管股價下跌，但截至週四下午，該股在 2026 年年初至今仍上漲超過 530%，據 CNBC 報導。

外界對這款癌症疫苗的期望值設定得有多高？

規模大得多的製藥公司 Merck 下跌約 1%，今年上漲了約 41%。相比之下，Moderna 的 2026 年股價漲幅超過了 530%。

BMO Capital Markets 分析師 Evan Seigerman 表示，此次拋售可能反映了宣佈之前被過度吹高的預期。他並未將其視為對該組合療效的評判。

與此同時，UBS 的分析師將結果描述為強勁，並補充說市場的反應可能源於預期。

Intismeran autogene 是一種客製化疫苗，針對患者腫瘤中的突變。它與 Merck 的免疫治療藥物 Keytruda 結合使用。

約 82% 接受該組合治療的患者在兩年時間點存活且沒有復發，而僅使用 Keytruda 的患者這一比例為 70%。該組合還將轉移或死亡的風險降低了 38%。

單一的黑色素瘤成功就能證明更廣泛的股價飆升合理嗎？

然而，該研究僅關注了一種癌症類型。Merck Research Laboratories 總裁 Dean Li 承認，需要開展額外的工作來證明該疫苗在不同癌症中的有效性。

兩家公司正在其他癌症類型中測試該疫苗，例如肺癌、膀胱癌和腎癌。

正面的結果可能為 Moderna 提供一種商業上可行的產品，超越其目前涵蓋 Covid-19、流感 和 RSV 疫苗的產品陣容。

製造是一個障礙，因為每劑客製化劑量可能需要六週時間來準備。

個人化疫苗還依賴於腫瘤定序。

儘管如此，Merck 執行長 Robert Davis 告訴 CNBC，該公司認為可以縮短生產時間，從而使患者能夠更快地獲得治療。

目前，兩家公司表示評估整體存活率為時過早。完整的第 3 期數據計劃於本週末在 ESMO 會議上公佈。

該行業即將面臨的考驗是，個人化醫學能否足夠快速地製造出來以滿足投資者的期望。