10年債利回りの低下で5%水準が再び注目

週末の債券市場の動きは、今週初めに発表された米国のCPIとPPIのインフレデータが予想を上回ったことから、観測筋を驚かせる可能性がある。逆の結果を予想する者もいるかもしれないが、そうはなっていない。

10年米国債利回りは5.09%に低下し、6月以来初めて2週連続で低下する見込みだ。この動きは、市場のムードがより慎重になる中で利回りが再び5.00%近くまで低下していることから注目に値する。

今週CPI発表後に5.30%で明確に跳ね返されたことで、利回りは上昇を維持できず急落した。これにより、注目は再び5.00%の水準に移る。この水準は9月初めに利回りの上昇を阻む上限として機能していた。

したがって、最近の上昇トレンドにおいてより大幅な崩壊を示すには、終値が5.00%を明確に下回る必要がある。

その後、4.70%への低下が実現する可能性があり、100日移動平均線（赤線）も4.73%付近にある。さらに下では、200日移動平均線（青線）が4.50%近辺にあり、ターゲットとなる可能性がある。

現時点では、慎重さが求められる。より大きな上昇トレンドの終焉を宣言するのは時期尚早かもしれない。

最近の取引では、利回りは重要な5.00%を十分に上回って推移している。5.20%や5.30%への回復があれば、最近の跳ね返りに挑戦することになる。

基本的に、ほとんど変化はない。インフレ圧力は続いており、先月以来の利回りを支えてきた同じ構造的サポートは依然として存在する。大量の国債発行と米債務の長期的な経路に対する懸念が、投資家が長期国債を保有するために求めるより高い報酬の主な原動力となっている。

現時点では、焦点は再び重要な分岐点である5.00%の水準に戻る。これを上回って推移すれば、利回りに対する上昇圧力が続くことを示唆する。しかし、これを下回れば、今週の急激な下落がより重要な動きに変わる可能性がある。