Adnoc、2本目のホルムズ迂回パイプラインで2027年初頭の稼働開始を目指す

この報道は、石油市場にとってホルムズ海峡リスクに対する中期的なオフセット要因を示しているが、2027年初頭より前に新たな迂回能力が稼働しないため、即座の緩和にはならない。それまでの間、湾岸からの供給はさらなるエスカレーションに対して脆弱なままであり、このニュースにもかかわらず戦争リスクプレミアムはおそらく持続するだろう。ひとたび稼働すれば、2つ目のフジャイラ積出し拠点は、UAEの中質サワー原油のより多くをアジアの買い手に確保させることになり、定期契約下での湾岸産グレードのリスクプレミアムを引き下げる可能性がある。より大きな脆弱性は、同等の迂回手段を持たない湾岸産油国に残っており、Adnoc単独の正式な稼働開始日は、全体の供給状況をほとんど変えない。

Adnocはホルムズ海峡を迂回するルートを建設中だが、新しいターミナルは2027年初頭まで完成しないため、市場は当分の間、引き続き海峡に依存せざるを得ない。

この報道では以下の詳細が強調されている。

• Bloombergによると、Adnocは一部のアジアの製油所に対し、2027年初頭にフジャイラからUpper Zakum原油の供給を開始する可能性があると伝えた。
• この原油は、船舶輸送に混乱が生じているホルムズ海峡を迂回する新しいWest-East 1パイプラインを通って流れる。
• Adnocは5月、建設を加速していると発表した。その後、最高経営責任者（CEO）のSultan Al Jaber氏は、パイプラインはほぼ50%完成していると述べた。
• 稼働後、このパイプラインはAdnocのフジャイラ経由の輸出能力を2倍にすると見込まれる。
• 既存のHabshan-Fujairahパイプラインは、日量最大180万バレルの能力をすでに持つ。
• UAEは5月1日付でOPECを離脱し、2027年までに日量500万バレルの原油生産能力を目指している。

Bloombergは関係筋の話として、Abu Dhabi National Oil Co.が一部のアジアの製油所に対し、洋上油田からの原油の一部が、2027年初頭から新しいホルムズ迂回パイプライン経由で引き渡される可能性があると伝えたと報じた。

この報道によると、Adnocは2027年の最初の数カ月に、フジャイラから定期契約顧客へのUpper Zakum原油の供給を開始する可能性があると示唆した。Upper Zakumはペルシャ湾の油田で採掘されるため、その輸出は通常、ホルムズ海峡を通過しなければならない。同海峡では、イラン紛争により船舶輸送に混乱が生じている。この示唆は、これまでに示されたこのプロジェクトに関する最も正確なスケジュールとなる。Adnocは5月、建設を加速しており、パイプラインは翌年までに準備が整うと見込んでいると述べたが、追加の詳細は明らかにしなかった。

West-East 1パイプラインは5月に前倒しされた。同月下旬、AdnocのCEOであるSultan Al Jaber氏は、パイプラインは約50%完成しており、稼働すれば、海峡の外側のオマーン湾に位置するターミナルであるフジャイラ経由のAdnocの輸出能力を2倍にすると述べた。UAEの現在のHabshan-Fujairahパイプラインは、すでに日量180万バレルの能力を持つ。

このパイプラインは、ホルムズ海峡が係争下にある限り輸出を保護するという、より広範なUAE戦略の一環である。5月1日付でOPECを離脱したUAEは、2027年までに日量500万バレルの原油生産能力に達することを目指している。

このスケジュールは、湾岸産原油に大きく依存するアジアの買い手にとって特に重要だ。その原油は現在、海峡を通過するか、既存の迂回ルートの限られた輸送枠をめぐって競争しなければならない。2つ目の積出し拠点は、Adnocの定期契約顧客により信頼性の高い供給ルートを提供するが、同様の代替手段を持たない他の湾岸産油国からの大量の供給に対するより広範なリスクを排除するものではない。

予定通りの稼働開始と流量増加のペースは、将来のエスカレーションから湾岸からの供給をどの程度守れるかを評価する上で極めて重要となる。