Coinbase、Circle、Robinhoodは最高値から40〜56%下落し、ステルス下落相場に

Coinbase（COIN）、Circle（CRCL）、Robinhood（HOOD）の株価は最高値から40～56%下落した。S&P 500は10月に過去最高値に近い水準で推移しており、このギャップをKobeissi Letterはステルス弱気相場と表現している。

3月30日以降のS&P 500の上昇の70%は10銘柄によるものだ。この集中が他の分野、特に暗号資産関連株の痛みを覆い隠しており、その投資家は指標の表面的な読み取りが反映していない損失を抱えている。

なぜ暗号資産関連株はステルス弱気相場にとどまっているのか

Kobeissiは20のテクノロジー銘柄が弱気相場圏にあると数えており、AppLovinがトップで高値から65%下落。Coinbaseが3番目で56%下落、Circleが44%、Robinhoodが40%下落と続く。

弱気相場圏のテクノロジー株：

1. AppLovin、$APP：-65%
2. CoreWeave、$CRWV：-57%
3. Coinbase、$COIN：-56%
4. Western Digital、$WDC：-52%
5. Oracle、$ORCL：-50%
6. Arm Holdings、$ARM：-49%
7. Circle、$CRCL：-44%
8. Sandisk、$SNDK：-42%
9. Robinhood、$HOOD：-40%
10.… https://t.co/CuUwtwaw5V

— Kobeissi Letter（@KobeissiLetter）2026年10月29日

Nvidiaだけで指数上昇の13%に貢献した。しかし、MicronとAlphabetもトップ貢献者の中に含まれており、それぞれ最高値から24%と28%下回ったままである。

Kobeissiが10月中旬に発表したデータによると、2027年6月までにFRBの追加利上げ3回が織り込まれていた。これは2026年初めに市場が予想した3回の利下げとは対照的である。

USD Coin（USDC）の発行元であるCircle（CRCL）は、収益の大部分を準備金の利息から得ている。同社株は9月、暗号資産市場構造法案を頓挫させた上院でのCLARITY Act投票を受けて、日中に約11%下落した。

Robinhoodは第3四半期に過去最高の収益14億ドルを記録したが、希薄化後EPSは前年同期比16%減となった。

ビットコインはCoinbaseの決算前に80,000ドル超えに再び戻るか？

一方、ビットコイン（BTC）は80,000ドル超えの上昇を維持するのに苦戦しており、その水準を継続的に下回っている。火曜日に60億ドルの上限に達した米国財務省の債券買戻しは価格を押し上げなかった。

Coinbaseは木曜日の引け後に第3四半期決算を発表する予定だ。アナリストは売上高約12億ドルを見込み、前年同期比36%減、そして損失を予想している。

消費者取引収入は第2四半期に前年同期比20%減の4億5,200万ドルとなり、スポット取引高は第1四半期比で25%減少した。

先月、エコノミストのPeter Schiffは、市場の狭い集中度を1973年と1999～2000年に例え、それらの時期は50%下落の前触れだったと主張したと、Stocktwitsが伝えている。

Kobeissiは別の見方をしており、エネルギーと金利の圧力が緩和されれば力強い反発を予測している。それでもなお、上昇相場は現在ベンチマークを押し上げている10銘柄を超えて集中度が広がるかにかかっている。