ワシントン、チップ、鉱物、量子関連43件の取引で300億ドルの株式ポートフォリオを構築

政府の株式保有は、半導体、重要鉱物、量子コンピューティングにおいて一般的な触媒となっている。企業の株価はこうした発表から恩恵を受ける傾向があり、これらのセクターには政策プレミアムが付いている。しかし、Intelの業績はリスクを明確に示している。政府保有株も民間株と同様に市場変動の影響を受ける。ポートフォリオ全体の含み益は、Intelへの集中により、単一銘柄に大きく依存している。一部の取引構造は未検証の法的根拠に基づいており、潜在的な法的挑戦による混乱に対して企業に脆弱性をもたらしている。ベネズエラ原油に関連する少額の株式もポートフォリオをエネルギー政治に結びつけている。

正式にポートフォリオマネージャーに任命された者はいない。そして、あらゆる民間投資家と同様に、政府はIntel株が上昇するだけでなく下落する可能性もあることを実感している。

概要：

• ドナルド・トランプ氏の第2期政権開始以来、株式または株式連動ワラントを含む合計43件の取引が発表され、総支出額は約300億ドルに上る。
• Intelは最大の単一ポジションであり、約90億ドルの投資が一時610億ドルの評価額に達した後、約410億ドルに戻っている。
• 14件の取引は半導体、少なくとも16件は金属・鉱物、9件は量子コンピューティング企業への株式である。
• 注目すべき取引としては、Korea Zincへの約22億ドル、IBMの量子チップ施設への10億ドルのコミットメントがある。
• アナリストは、いくつかの特注の取引構造は未検証の法的権限に基づいていると判断しており、自由市場支持者は政府の越権行為を訴えている。

ウォール・ストリート・ジャーナルは、トランプ政権が大統領の第2期開始以来、40以上の企業に株式を取得し、半導体メーカー、鉱山グループ、量子コンピューティング企業に分散した政府株式ポートフォリオを前例のないスピードで構築したと報じた。

外交問題評議会によると、米国政府は株式または株式ワラントを含む43件の取引を発表し、総支出額は約300億ドルに上る。ポートフォリオの含み益の多く（合計で数百億ドル）はIntel株の上昇に起因している。

14件の取引は半導体分野であり、Intelがリストを占めている。政府は2025年8月に9.9%の株式を約90億ドルで取得した。数ヶ月にわたる上昇でその株式の価値はピーク時に610億ドルに達したが、ここ数週間の急落により約410億ドルに減少した。他の半導体セクターの取引には、6月に完了したレーザーメーカーxLightへの1億5000万ドルの投資、および先週商務省が発表した4社への約3億9000万ドルの株式支援が含まれる。

少なくとも16件の取引は金属、重要鉱物、天然資源を対象としており、そのうち8件は融資を含む。最大のものの一つは、国防総省による民間投資家と共同でのKorea Zincへの約22億ドルの投資であり、ワシントンとソウルが北京による必須材料の供給制限を懸念していることに動機づけられている。

9社の量子コンピューティング企業への株式も発表されているが、そのほとんどはまだ完了していない。最大のものはIBMへの10億ドルのコミットメントであり、IBMは自社でさらに10億ドルを投じて国内初の量子チップ製造工場を建設することを約束している。ポートフォリオにはさらに、ベネズエラ原油を目指す事業への35%の保有も含まれている。

多くの取引は融資または供給契約と組み合わされ、アナリストが未検証の法的根拠に基づくと主張する特注の構造を採用している。積極的な政府の役割は、政府の越権を懸念する自由市場支持者からの批判を招いている。一方、支持者は、米国の戦略的競争に不可欠な産業を強化する手段と見なしている。外交問題評議会のフェローは、保有株は他のポートフォリオと同様に管理されるべきだと述べたが、ワシントンにはディールメーカーが溢れており、最高投資責任者が不足していると指摘した。

ポートフォリオが拡大するにつれ、そのガバナンス、そしてリターンが戦略的根拠か財務的根拠のどちらで測定されるかという問題は、政府の株式を保有する企業の投資家にとってより顕著な問題となるだろう。