Deltaの第3四半期報告書は、消費者支出が燃料コスト上昇に耐えられるかどうかを試す

Delta Air Linesは金曜日に第3四半期の決算を発表する予定であり、その影響は数字がアナリスト予想を上回るかどうかを超えている。私の見解では、より重要な問題は、乗客が依然として、航空会社が燃料費の上昇という別の局面に対処するのに十分な高い運賃を支払う用意があるかどうかである。

この状況は、今年の大半を通じてDeltaに展開している。米国とイランの間の緊張がエネルギー価格を押し上げており、航空会社が最も大きな影響を受ける企業の一つであることは驚くことではない。

第2四半期だけで、Deltaは調整後燃料費が前年同期比77%増の44億ドルに達し、平均燃料価格は1ガロンあたり3.93ドルに上昇した。これらの逆風にもかかわらず、需要は驚くほど堅調に推移した。同社の調整後収益は14%拡大し、プレミアムクラスの収入は17%急増、メインキャビンの収入は8%増加した。

簡単に言えば、Deltaは、エネルギー価格の高騰によるかなり深刻な打撃を緩和するのに十分な収益成長を達成した。

しかし、その回復力は今、新たな試練に直面している。

第3四半期について、Deltaは当初、調整後1株当たり利益を2.00～2.50ドル、収益成長率を10％台半ばと予想していた。しかしウォール街は、航空会社にとってより困難な時期を見越して、これらの予想を引き下げている。現在のアナリスト平均予想は1株当たり約1.88ドル、収益は約176億ドルと見込まれている。

しかし、より大きな不確実性は今後の見通しに集中している。

過去2ヶ月間、原油価格は再び大幅に上昇し、ブレント原油は最近1バレル100ドル以上で取引されている。同時に、精製製品の供給逼迫がディーゼル市場とジェット燃料市場の両方に圧力を加えている。

その結果、今週のDeltaの第4四半期ガイダンスは大きな注目を集めるだろう。

旅行需要が、航空会社が価格を維持し、燃料費上昇に対して利益率を守るのに十分なほど堅調であれば、それは消費者、特にプレミアムおよびビジネス旅行セグメントの消費者が依然として支出能力を持っているというさらなる証拠となるだろう。

逆に、Deltaが価格に敏感な顧客や新たな利益率の圧力により予約が弱まったと示唆すれば、それはより広範な消費者動向を示すことになる。

このことを念頭に置いて、私はDeltaが金曜日にEPS予想を上回るかどうかだけに注目するつもりはない。より価値のある評価は、燃料価格の高騰が最終的に、航空会社かその顧客のどちらかが犠牲を払わなければならない閾値に達したかどうかである。