FRBのボウマン氏、インフレと労働市場の強さは「まだやるべき仕事がある」とシグナル

• 根強いインフレとより強い雇用市場は「まだやるべき仕事がある」ことを示唆
• 金融環境は引き締まっており、FRBは追加の政策引き締めのコストを考慮しなければならない
• インフレ抑制が依然として主な焦点
• コアPCEは10月に3.3%上昇した可能性が高く、エネルギーコストとAI関連需要が押し上げた
• ショックが薄れるにつれ、コアPCEは来年には2%に近づくと予想される
• 今年、経済拡大はペースを上げている
• CPIの数値はインフレ圧力が続く可能性を示唆
• 労働市場は改善しており、逼迫しておらず、インフレにも寄与していない

FRB議長指名に向けてポジションを取るためにハト派に転向した多くの人々が、主に affordability の悪化により、中間選挙での自党の敗北後にタカ派に戻っているのは興味深い。

全体的に、彼女は元のタカ派スタンスに360度完全に戻ったわけではないが、その方向に向かっている。彼女の発言のテキストには、まだいくつかの出口戦略が含まれている：労働力はインフレを煽っていない、ショックは自然に解決する、コアPCEは来年2%に向かって漂流する、そして主要な指標として、金融環境はFRBが追加の動きの「コストを衡量しなければならない」ほど引き締まっている。

それは、次の利上げにしぶしぶ賛成し、株式市場が急落する次のタイミングで出口を模索する人の言葉である。労働力をめぐるローガン氏との明らかな矛盾に注目：ボウマン氏は改善されたが逼迫していないと表現する一方、ローガン氏は均衡しており引き締まっていると呼ぶ。これは戦術だけでなく、アウトプットギャップ自体に関する委員会の分裂を表している。今年は27.7ベーシスポイントが織り込まれているが、ボウマン氏はその数字を確認も否定もしていないが、彼女は利上げブロックが一枚岩ではないことを示す最も明確な兆候である。

原油が15ドル高いときに全員が据え置きを選んだ今、インフレに関して彼らの誰かを真剣に受け止めるのは難しい。