FRBのウォラー理事：さらなる利上げが必要、ペースは調整可能、9月の雇用減少は懸念せず

• 追加の利上げは依然として必要だが、テンポは変えられる。
• 政策引き締めは毎回の会合で行う必要はない。
• インフレは依然として高すぎる。AI構築と進行中のエネルギーショックが、継続的な価格圧力の一連の要因として挙げられている。
• 経済は2026年下半期に強まる兆しを見せている。
• 彼は、現在目標を約5年半上回っているインフレが、インフレ期待を危険にさらすことを懸念している。
• 9月の労働市場は、雇用創出数が低かったにもかかわらず「堅調で安定していた」。
• データが予想通りになれば、追加の利上げが見込まれる。
• FRBのコミュニケーションは、フォワードガイダンスの約束をスキップしても、検討中の政策選択肢を市場に「シグナル」することで結果を改善できる。

クリストファー・ウォラーFRB理事は、インフレをFRBの目標である2％に戻すには、追加の利上げがおそらく必要になるだろうが、利上げペースは柔軟に維持できると主張した。トルコ中央銀行が主催するイスタンブール経済フォーラムで講演したウォラー氏は、利上げは連続した政策会合で続けて行う必要はなく、10月27～28日の会合での休止が可能だと述べた。成長とインフレに関するデータが予想通りになれば、最終的にはさらなる利上げが必要になると見ている。

ウォラー氏の中心的な懸念は依然として根強いインフレと、それが期待に組み込まれる可能性である。同氏は、インフレは現在約5年半にわたりFRBの目標である2％を上回って推移しており、同時に経済は2026年下半期に強まったようだと指摘した。同氏は、イラン紛争に関連する進行中のエネルギーショックやAI構築による強い需要など、いくつかの持続的な価格圧力を挙げた。同時に、9月の労働市場は雇用創出の鈍化にもかかわらず「堅調で安定している」と述べ、FRBにはインフレに注意を向け続ける余地があり、有害な景気減速を引き起こすことを過度に心配する必要はないと付け加えた。昨日のFOMC議事録にも、エネルギーコストとAI関連投資が引き続き物価を押し上げる可能性があるという同様の懸念が含まれていた。

ウォラー氏はまた、フォワードガイダンスとFRBの市場との対話方法についても論じた。同氏は、中央銀行は固定された金利経路に縛られるのではなく、検討中の選択肢を示し、新しいデータが入ってきたときに調整できる自由を維持できると述べた。同氏の見解では、市場はその後、FRBが後日撤回せざるを得なくなる可能性のある約束を守る必要なく、政策の方向性に関する見解を形成できるようになる。